行业研究：连豆价值短期存在低估可能(2)

　　从上图还可以观察到，中国大豆的进口的周期性规律。即每年2月因为春节长假，大豆进口最少，随后大豆进口逐步增长，在每年的6月至8月达到顶峰，随后便逐步回落，在四季度的11月形成第二个低谷。中国国家海关总署7月23日公布的最新数据显示，2007年6月中国大豆进口量为252万吨，同比下降31%。我们分析这与CBOT大豆今年二季度出现大幅上涨有密切关系，价格高涨抑制了国内大豆进口上的进口需求。

　　CBOT大豆2007年8月合约

　　结论

　　从上文分析，猪肉价格上涨改变上游供需结构，中国大豆短期供给需求将同步增加。猪价偏高和猪肉供应偏紧的局面，还将持续相当长的一个时期。这将使大连大豆期货价格在短期之内存在低估的可能。

　　中诚期货 贺东