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沪胶应谨慎看待反弹 期价仍以弱势反弹筑底为主(2)http://www.sina.com.cn 2007年07月31日 00:58 中国商讯网
三、沪胶一走势分析： 1、上海期货交易所一周行情回顾：
周一沪胶11月主力合约开盘于18910元／吨，较上周收盘低开90点，19000存在一定压力，收盘于18915元／吨，日内最高价19340元／吨，最低价18690元／吨，全日期价下跌85点，成交473866手较上一交易日增加近70000手，在次增仓4114手至85976手。 周二沪胶0711主力合约开盘于18800元／吨，较上一交易日跳空低开了115点，受日胶走低影响，期价再次跳空低开，收盘于18905元／吨，日内最高价19025元／吨，最低价18720元／吨，全日期价下跌10点，成交370898手较上一交易日减少100000余手，小幅增仓324手至86300手。 周三沪胶0711主力合约开盘于18780元／吨，较上一交易日跳空低开125点，受日胶再次走低影响，沪胶低开后继续走低，但市场看多力量依然强大，期价很快被拉回，收盘于高位18950元／吨，日内最高价为18960元／吨，最低价18650元／吨，全日期价上涨45点，成交再次大幅减少至326446手，日增仓7584手至93884手。 周四沪胶0711主力合约开盘于19220元／吨，较上一交易日跳空高开270点，受美原油大涨2.3美元，日胶强势反弹支持着沪胶反弹，期价收盘于19400元／吨，日内最高价19510元／吨离停板只差10点，最低价19125元／吨，全日期价上涨450点，成交381878手较上一交易日增加60000余手，日增仓570手至94454手。 周五沪胶0711主力合约开盘于19120元／吨，较上一交易日收盘低开了280点，受美原油再次大幅回落，美汇日元继续走弱，日胶大幅低开影响，沪胶大幅低开后期价小幅回落调整，便开始反弹，期价收盘于19220元／吨，日内最高价19370元／吨，最低价19100元／吨，全日期价下跌180点，成交352092手，较上一交易日减少30000余手，日减仓1444手至93010手。 本周期价处于反弹筑底阶段，周初期价开盘于18910元／吨，周末收盘于19220元／吨，周内最高价出现在周四的19510元／吨，最低价出现在周三的18650元／吨，全周期价上涨220点，本周成交1905180手，较上周大幅增加近600000手，周增仓11148手至93010手。 2、沪胶技术面分析： 从本周日线走势看，本周处于筑底反弹阶段，本周天胶市场多空因素交织，主产国持续降雨阻碍割胶，引发对供应的忧虑；日元汇率持续走坚打压东京橡胶期价；国际原油剧烈震荡、期价大起大落，受众多因素的影响以及本周国内股市上涨的带动下，国内沪胶市场做多信心得到一定恢复，但期价几度触及60均线附近受阻回落，市场多空双方分歧加大。从周线看，本周收长上下引线小阳线，市场已基本转为多头思维，但全球天胶供应过剩，季节性压力依旧，人民币汇率的继续缓慢升值，出口退税的政策实行还不到一个月，具体利空影响并没有完全显现，综上所述，由于主要产胶国普遍扩展种植规模，中长期天胶供应稳步增长，而天气改善又导致产区产量短期同步增加，供应压力不断加重，国内天胶中期偏空的趋势并没有发生实质性改变。从技术上看，日本橡胶依然处于弱市，沪胶处于低位振荡中，短期有反弹需求，但中长期看高位阻力依旧强大，反弹空间并不乐观，沪胶应谨慎看待反弹，预计下周期价仍以弱势反弹筑底为主，等待利多因素指引，投资者继续关注。 3、上海期货交易所天胶库存周报：
四、沪胶基本面因素分析： 1、国际原油走势的影响：
国际原油本周依然呈现出上涨的态势，但是随着夏季的慢慢走过。原油价格有回落的需求，本周已经有过几次大幅回落经历，但市场看多力量依然强大，周末又收出大阳线，后势依然被看好，但投资者应持谨慎态度。继续关注美原油对沪胶市场的影响。 2、美汇日元的影响： 美汇日元继续走弱，周四更是收大阴线，宣布美汇日元彻底走入跌势中，并且各均线已向下发散压制着汇率反弹，预计美汇日元会长期走跌，短期内很难改变走跌命运，对沪胶反弹形成一定压制。 3、利好因素 1)国内橡胶库存继续减少，7月27上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存减少6300吨至49165吨，可交割库存减少2820吨至67205吨。 2)亚洲现货橡胶价格上涨，追随主要期货市场上涨走势。周内持续降雨延迟主要生产国的生产，对供应的忧虑引燃了良好需求且消费活跃。国内农垦成交量及价格均大幅增加，7月27日，国内农垦SCR 5／5＃标胶成交1120吨，成交均价18520元／吨。 3)目前天胶供应旺季不旺，东南亚产区遭遇连续暴雨，而国内琼滇产区气候适宜，导致天胶供应外部紧张、国内宽松。 4)时值国际国内产区割胶淡季向供应旺季的过渡时期，产区气候面临多重变化，不排除各种灾害爆发的可能。 5)原油等工业品上涨，国际产区供应压力减轻，中国经济稳步增长，而相关货币升息升值利空尚未显现，由此导致全球胶价在技术性反弹基础上继续稳步上行。 6)国内消费需求依然良好，中国汽车工业协会10日发布的最新统计，上半年中国汽车产销继续保持快速增长势头。1-6月，汽车产销445.67万辆和437.38万辆，同比增长22.36%和23.31%。中国海关总署周二公布的数据显示，中国6月进口天然橡胶120000吨。1-6月期间中国总共进口天然橡胶720000吨，同比下降0.3%。 7)有消息称泰国南部主产区未来几天可能会遭遇大雨，或引发终端用户新的买兴，因忧虑价格可能上涨，因割胶及运输可能会中断 4、利空因素 1) 目前海南、云南、广东等主要天然橡胶产区陆续进入割胶旺季，新胶上市量继续增多。消费方面，下游需求旺盛增长，尤其是轮胎产量持续攀高。在供需两旺的情况下，供应的季节性增长暂时主导了行情走势。预计，随着更多新胶上市，天然橡胶价格仍存在下调的压力，市场行情将继续保持探底走势。 2) 供应面上，尽管泰国东南中部等地区遭遇降雨，但北部主产区气候适宜，而印尼将落实2006-2010年的橡胶种植计划：小胶园更新25万公顷，扩大种植5万公顷，由此导致全球天胶短、中、长期供应压力不断加重。 3)东南亚天然橡胶产区也即将进入割胶季节。进一步导致供应压力的增加。 4)出口压力 欧美提高准入标准：一场技术壁垒风暴已经向中国轮胎企业袭来。美国及欧洲相继执行新的轮胎准入标准，新标准的一些规定大大提高了中国轮胎企业的出口门槛。预计，受准入标准提高影响，中国轮胎出口量会相应减少，出口轮胎的生产成本将大为提高。 美欧是中国轮胎企业最主要的出口市场，而中国轮胎畅销的最重要条件就是高性价比。如果要达到其新标准，中国轮胎企业必须改变原材料、改进工艺流程、提高生产成本。这对我国轮胎出口将造成较大的影响。 中国橡胶协会轮胎分会工作人员指出：“这些更加严格的标准实施，对大公司影响不大，因为其技术储备比较强，因此能迅速对新标准作出反应；但国内一些规模小、研发能力低的轮胎公司可能受较大冲击，有可能会无奈地退出部分欧美市场。” 不管是欧盟提高化学用品的环保标准，还是美国针对汽车轮胎的技术标准，都会大大提高中国企业进入欧美市场的门槛。欧盟每5年重新核定一次REACH法规的适用范围，且不说中国企业能不能通过这一标准，每一种化学物质的检测8.5万欧元的基本费用就对国内企业来说是个不小的负担。美国新的轮胎测试标准要求更是只高不低，专家估计如果企业不能尽快适应新标准，将直接影响中国轮胎工业的发展和出口前景。 近年来随着我国胶管胶带品种、规格、产量的大幅增加和产品质量的不断提高，我国胶管胶带出口份额也迅猛增加。今年一季度胶管胶带产品出口交货值较2006年增长30.61%，其中，输送带出口增长15.1%，胶管出口增长18.22%，V带出口增长20.32%。近年来，管带产品的出口量逐年递增，说明我国的胶管胶带产品在国际市场上已具较强竞争力。 胶带胶管出口阻力也越来越大。一方面我们要应对有关国家对我国出口管带产品的反倾销调查，另一方面由于主要生产原料天然橡胶，国内严重供应不足，不得不面对进口天然橡胶并要付出20%的进口关税的待遇。我国近日宣布的自7月1日起调整2831项商品的进口退税政策，其中涉及橡胶行业多个品种，其中，胶管、胶带产品出口退税率由13%降至5%，这意味着，企业出口利润直接缩水8%。胶管胶带行业中，不少企业出口份额所占比例在30%以上，有的企业占到40%以上，个别企业占到70%左右。政策之变，给胶管胶带企业的生产经营带来极大压力。按照有关数据估算，受出口退税政策影响，胶管胶带行业今年将减少利润收入3200万美元左右。 5)今年上半年，我国汽车进出口形势呈稳定增长态势，尤其是轿车出口增速明显。 统计数据显示，今年1-5月，我国汽车整车累计出口18.87万辆，同比增长66.60%，累计创汇21.25亿美元，同比增长99.30%。在汽车出口品种中，轿车累计出口5.17万辆，同比增长80.85%；载货车累计出口8.04万辆，同比增长52.52%；客车累计出口2.33万辆，同比增长240%。在汽车出口增长迅猛的同时，汽车进口也大幅增长，今年1-5月，我国进口整车超过10万辆。在主要进口品种中，与上月相比，除小型客车降幅较为显著外，轿车和越野车均呈一定增长，其中轿车增幅比较明显。5月份，轿车进口1.211万辆，比上月增长17.88%，同比增长76.45%。 6)影响当前市场的重磅炸弹是：国家拟在今年7月开始将轮胎、胶管、输送带等橡胶制品出口退税率由原来的13%下调到5%，下调减少的8%意味着中国橡胶协会旗下会员企业利润减少36亿元，而原先出口退税总额占行业利润60-70%，本来就很低的2%利润率很难承受退税率大幅下调的冲击，不少企业面临亏损经营的局面，对高价位原料的需求减弱，造成目前市场疲软。应该清醒地看到退税率下调的影响，有一个难以准确预测的消化和适应过程，时间越长对市场复苏越不利。 7)全球天胶供应过剩 供求关系始终是影响价格的根本因素，对天胶价格起着至关重要的影响作用。从全球主要产胶国情况看，天胶种植面积普遍扩大。2007年泰国和印尼橡胶产量分别为317万吨和276.5万吨，同比增幅分别为2.6%和5%。同时，越南预计2007年出口橡胶将达78万吨，而到2015年植胶面积将提高到100万公顷，比现在增加将近一倍。在主要产胶国纷纷增产的情况下，由于胶价一直维持在相对高位，这就增加了用胶企业的成本负担，从而抑制了部分需求，给市场多头带来了较为沉重的压力。 从主要消费国情况看，中国和日本的消费情况不容乐观。中国海关统计数据显示：第一季度因价格高企削减了需求，中国只进口了49.737万吨天胶，同比下降1%；一、二季度累计进口天胶72万吨，同比下降0.3%。中国橡胶工业协会预计今年我国将进口175万吨天胶，高于2006年的161万吨。虽然预计2007年中国天胶的进口量比去年同期有8%的增长，但从上半年两个季度的进口量均同比有所下滑来看，国内天胶消费似乎不容乐观。 国际橡胶研究协会(IRSG)数据显示，日本6月份新车销售量为29.7万辆，同比减少11.2%；2007年上半年累计销售量178.8万辆，同比减少10.5%。与此同时，另一大汽车生产地区北美的汽车销售也同样呈现低迷走势。 在供给增加的同时，消费方面难以乐观，现货胶价内低外高已经导致进口商和消费商在国际胶市采购力度减弱，对国内外胶市构成利空。 8)季节性压力依旧 国际方面，目前东南亚产区普遍进入割胶旺季，天气状况也已由4月份的干旱转变为适度降雨，这有利于增加胶树排胶量。同时，即使未来可能出现过度降雨，也仅仅使割胶短暂中断，而难以大幅缩减天胶产量，三大产胶国新胶上市供应规模将稳步增长。实际上，降雨对天胶生产的不利影响将远远弱于干旱导致的减产效应。泰国主产区的割胶和外运均较为稳定，给国际市场带来压力。 国内方面，根据产胶的季节性规律，海南、云南开割期始于每年3月下旬和4月下旬。今年受海南农垦橡胶加工品种转换影响，海南产区迄今未有5号标胶上市。海南省今年天然橡胶良种苗补贴开始实施，补贴总额1164万元，资金来源于国家财政部，包括原料乳胶在内的其余品种上市规模稳步趋增。而云南产区每日挂单量则由2月份的200余吨增加至目前的千余吨，由此可见新胶上市压力正逐渐显现。由于天然橡胶价格高位运行，胶农生产积极性较高，如果不发生严重的自然灾害，预计2007年我国天然橡胶生产将会平稳增长，产量有可能达到58万吨。 9)出口退税调整压制市场 从近期出口退税政策的调整看，中国降低了出口量最大的一些产品类别的出口退税率，其中有些产品甚至取消了出口退税。橡胶制品的出口退税从原来的8%下降到5%，这是中国政府为控制迅速扩大的贸易顺差、减少与美欧贸易摩擦采取的最新措施。今年4月中旬，受季节性产胶旺季的影响，沪胶冲击25000的整数关口未果而结束上涨行情，随后展开了持续三个月的下跌走势，这期间也涵盖了政策面的因素。我国是天胶消费大国，也是新崛起的世界制造业工厂，对于工业品的消耗是相当可观的。中国政府连续的货币紧缩政策和宏观调控措施对橡胶的消费起到了局部的抑制作用，天胶积重难返的态势不言而喻，对沪胶价格形成一定的压力是必然的。 五、下周走势预测
(个人观点，仅供参考) 六、相关新闻 51种汽车轮胎实物质量合格率为93.3%：载重汽车轮胎及充气轮胎内胎产品质量国家监督抽查质量公告 载重汽车轮胎主要使用在货运车辆以及大型客运车辆上使用；充气轮胎内胎则主要配套使用在斜交轮胎上。 为维护消费者的合法权益，促进汽车轮胎行业健康发展，国家质检总局组织对载重汽车轮胎及充气轮胎内胎产品质量进行了国家监督抽查。共抽查了辽宁、上海、江苏、浙江、山东、福建、广东、新疆、宁夏等9个省、自治区、直辖市30家企业生产的51种产品(不涉及出口产品)，产品实物质量合格率为93.3%。其中，抽查了17种载重斜交汽车轮胎，实物质量合格率为100%，20种载重子午线轮胎，实物质量合格率为100%，14种充气轮胎内胎，实物质量合格率为85.7%。 此次抽查依据强制性国家标准GB9744-1997《载重汽车轮胎》、GB7036.1-1997《充气轮胎内胎 第1部分：汽车轮胎内胎》以及推荐性国家标准GB／T19047-2003《增强型载重汽车轮胎》标准规定的要求，对载重汽车轮胎及充气轮胎内胎产品的外缘尺寸检验、强度检验、耐久性能检验、拉伸强度、老化后拉伸强度下降率、扯断伸长率、接头强度、胶垫气门嘴与胎身粘合强度等8个项目进行了检验。 民族轮胎企业国际化道路遭“阴霾”： 中策轮胎事件虽然责任不在中方，但是这起事件对中国轮胎在国际轮胎市场上的品牌形象还是带来了很大程度的冲击，民族轮胎企业前进道路一片“阴雨霾霾”。 在外资品牌已经占据了中国轮胎市场半壁江山的背景下，中国的本土轮胎业却正风波不断。日前，位列国内第二大轮胎制造商的杭州中策橡胶有限公司，则因产品被怀疑存在安全问题，在美遭诉讼。虽中策公司一再声明，其产品不存在质量问题，各方面都符合国外的安全标准，但是这起事件对中国轮胎在国际轮胎市场上的品牌形象还是带来了很大程度的冲击，民族轮胎企业前进道路一片“阴雨霾霾”。 随后，财政部又宣布，决定从今年7月1日起调整2831项商品的出口退税政策以来，“橡胶及其制品”的出口退税将由13%下调至5%。这给国内橡胶轮胎生产企业带来了巨大的成本压力，民族轮胎工业应该如何发展，已经成为业界共同关注的问题。 “中国已经成为全国轮胎生产大国，但并非生产强国，与国际品牌相比，整体水平还有差距。” 中国橡胶工业协会工作人员坦言。 据统计，目前国内轮胎生产企业多达几百家，其中还包含几家上市公司。但与米其林、普利司通这些公司相比、在技术、资源、资金、营销上都有不小差距，而且随着原料价格的上涨，出口退税政策的改变，国际化竞争的日趋激烈，国内轮胎企业正面临巨大的压力。 “我们将在近期提高国内国际市场的销售价格”。华南轮胎相关负责人对记者表示，此次采取的应对措施主要是缓解整个轮胎行业都面临着的原材料涨价压力。华南轮胎认为，从长远的发展角度来看，税率的调整将有助于轮胎行业的整合，加快中国出口轮胎行业的洗牌进程。 业内专家则认为，中国轮胎工业要做强做大，惟一的出路就是要靠科技创新、提高管理、降低成本，华南轮胎作为中国轮胎工业的领头羊，其旗下万力品牌在北美、欧洲、澳洲等地都有较高的竞争力，最主要是其产品附加值高，即使是国家调低出口退税也有足够的利润空间，从这个层次来讲，此次退税政策对华南轮胎这种出口强势企业来说反而是一件好事。 值得庆幸的是，面对如此困境，国内各轮胎企业正在积极的进行一些崭新的尝试和探索，以期最大限度的降低负面影响。黄海、双星等公司也纷纷表示，其将在产品价格、产品结构以及节能等方面做了相关调整。 另据橡胶协会分析，此次中策事件，只是中外贸易摩擦加剧的一个缩影，近几年来，国际间对中国轮胎的反倾销日益渐多，而国际轮胎监测标准的不断更新与国内标准的滞后差距也是造成此类事件的重要原因。面对国外技术与贸易的双重壁垒，中国轮胎企业要想立于不败之地，就必须提升品牌的国际影响力和研发新产品的能力，调整产品结构，加强“产品质量”，走“科技创新，品牌兴企”之路，这是轮胎工业发展的必然趋势，也是振兴民族轮胎企业的有效手段。 7000农民曼谷示威：数千名农民昨天在农业部外结集，要求政府协助减缓债务负担。 警方说，大约7000名农民从全国各地拥到曼谷，在前晚开始举行抗议集会。示威者高喊口号，挥舞横幅，要求减轻债务，还堵住了一条公路。 警方又说，到目前为止，示威没有发生冲突。 农业部一名官员说，农民们向农业部提呈一份请愿书，要求农业部允许他们延缓偿付债务，以及提供财政援助他们购买肥料。“他们今天下午将同农业部常任秘书班朴会谈，他们也计划继续示威到明天。” 去年9月军事政变后，政府削减了前首相达信推行农村援助计划的规模。 泰国是世界最大的白米出口国，但因泰铢增值和农村援助计划被削减，使农民的生活更艰辛。 泰铢增值造成泰国产品在海外市场变得比较昂贵，汇回泰国的收入也减少，农民的收入跟着缩减，造成一些农民无法偿付债务。 他们表示，他们用农田作贷款的抵押，因无法还清债务，可能失去农田。 中国国际橡胶交易及贸易交流会在青岛举行：“2007中国国际橡胶交易及贸易交流会”近日在青岛举行。新加坡商品交易所、日本东京工业品交易所及橡胶协会、上海期货交易所、青岛国际橡胶交易市场等世界主要天然橡胶交易机构以及国内外交易分析师、国内外橡胶加工、贸易商、投资商等300余名相关企业的代表参加了会议。 本届国际橡胶交易及贸易交流会是由中国橡胶工业协会、青岛市经济贸易委员会、青岛保税区管理委员会主办，青岛国际橡胶交易市场承办的，其主题为“天然橡胶国际交易、贸易的现状与发展”，目的是促进国际天然橡胶交易与贸易的合作与交流，提高青岛在国际橡胶贸易中的地位与影响力，推动青岛国际橡胶交易市场的快速发展。 据了解，中国是世界上最大的天然橡胶消费国，75%以上需从国外进口，仅2006年中国橡胶的实际消费量就达到450万吨，并且连续6年居世界第一。在保税区建成的青岛国际橡胶交易市场已成为世界三大天然橡胶交易市场之一。 出口退税降低企业研究对策：针对7月1日我国出台并实施的出口退税率下调的政策，胶管胶带分会于7月12日组织会议，了解政策变动后对企业所造成的影响，研究相关应对措施。 近年来随着我国胶管胶带品种、规格、产量的大幅增加和产品质量的不断提高，我国胶管胶带出口份额也迅猛增加。根据分会对48家会员企业的统计，2006年胶管胶带产品出口交货值约83539.39万元，较上年同期增长69.64%，其中，输送带出口比上年增长72.81%；胶管出口比上年增长29.52%；V带出口比上年同期增长37.88%。今年一季度胶管胶带产品出口交货值较2006年增长30.61%，其中，输送带出口增长15.1%，胶管出口增长18.22%，V带出口增长20.32%。近年来，管带产品的出口量逐年递增，说明我国的胶管胶带产品在国际市场上已经具有相当的竞争力。 然而，这样的好势头在近年来不断受到扼制。面临的阻力也越来越大。一方面我们要应对有关国家对我国出口管带产品的反倾销调查，另一方面由于主要生产原料-天然橡胶，国内严重供应不足，不得不面对进口天然橡胶并要付出20%的进口关税的待遇。不仅如此，我国近日宣布的自7月1日起调整2831项商品的进口退税政策，其中涉及橡胶行业多个品种，其中，胶管、胶带产品出口退税率由13%降至5%，这意味着，企业出口利润直接缩水8%。胶管胶带行业中，不少企业出口份额所占比例在30%以上，有的企业占到40%以上，个别企业占到70%左右。政策之变，给胶管胶带企业的生产经营带来极大压力。按照有关数据估算，受出口退税政策影响，胶管胶带行业今年将减少利润收入3200万美元左右。 如何化解被政策削减的利润损失，转变经营增长方式，大家就这个议题进行了交流和讨论，提出了一些要求和建议。 1、呼吁国家尽快降低天然橡胶进口关税。目前橡胶产品出口退税降低，但天然橡胶进口关税依然为20%，这种现象存在极大的不合理性。国外对于国内没有或匮乏的原材料，一般采用零关税或低关税，以保证资源的需求。而我国在天然胶严重供应不足、进口胶已占使用量的2／3、胶价一路飙升的情况下，进口关税却居高不下，使国内橡胶企业成本过高，难以承受。为使我国胶管胶带和整个橡胶工业的健康发展，强烈呼吁降低或取消天然橡胶进口关税。 2、呼吁撤消氯丁橡胶的反倾销税。近年来，我国的胶管胶带行业迅猛发展，产量不断增长，品种规格不断增加，所需氯丁橡胶的数量逐年加大，而我国氯丁橡胶仅有重庆长寿、山西大同两家企业生产，且价格居高不下，难以满足企业需求。呼吁国家撤消2005年实施的对原产于日本、美国、欧盟的氯丁橡胶的反倾销税，并希望氯丁胶生产企业能扩大生产规模，提高产品质量，尽量满足市场需求。 3、根据产品出口退税降低，生产制造成本提高的实际情况，企业在调整消化吸收能力的前提下，通过调整产品结构和提高技术水平，以高附加值、高技术含量产品的出口，提高经济效益。加快企业转型，增加适销对路的高附加值产品的销售，转变经营增长方式，寻找新的利润增长点，最大限度的消除出口退税政策调整的影响，保持在国际市场的竞争力。 4、要酝酿对产品提价。要通过跟客户协商，求得到他们的理解和支持，增加销售价格比例，尽可能的减少退税降低所造成的损失和影响。 5、加强企业自身研发能力，积极开发节能、环保新产品，降低消耗，提高效益。扩大应用新型原材料，如合成树脂、热塑性弹性体，提高材料利用率，节材节能，降低成本。调整配方设计，改进工艺，做好内部挖潜。 中国海关：中国6月橡胶进出口详细数据一览： 以下为中国海关总署公布的2007年6月及1-6月全国橡胶进出口详细数据：(单位为吨)
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