银河期货：连豆小幅上涨 短线维持振荡

　　文华财经（编辑 王亚男）--周三大连大豆、豆粕小幅振荡攀升，豆一801合约短线仍处于振荡整理走势之中，建议短线保持观望。

　　美盘方面，由于小麦价格上涨和技术性反弹，美豆价格小幅上涨，而天气预报显示未来几天美国中部地区有望获得明显降雨，随着大豆生长过程的推移，可供积累利多天气的时间将越来越少。我们判断美豆涨势结束是基于历史统计的结果，我们在今年4月2日的评论中就指出美国玉米长期涨势结束，美国玉米随后的走势基本证明了我们判断的正确，历史上几乎所有的顶部都是在事后判断，在顶部的前后基本面并不会有明显的变化，利空的隐忧早已潜伏，只是有待人们的发掘，中国需求的下降、南美产量的增长，在下跌过程中将会成为论据。

　　连豆价格此前滞涨于美豆，在美豆下跌前期也未必会跟随，受前期美豆价格上涨的影响，现货大豆进口成本将逐步抬高，这将限制连豆的下跌空间，而远期到港成本更是远远高于现货价格，连豆价格可能位于二者之间，我们计算的11月船期的美国大豆的进口成本为3674元/吨上下，即期巴西到中国海运费高达93美元/吨，不过如果进口企业采用长期租船方式，运费可能会较低，据报道，本周某著名谷物贸易商租用2001年建造的现代船（7.3万载重吨）从巴西至中国的航次日租金6.2万美元加120万美元空驶补贴。

　　技术分析，美豆顶部初显，但下跌过程可能是振荡反复的，对于美豆的操作应是等待反弹后中线沽空，连豆中期趋势仍处于振荡走势之中，豆一801合约短线处于自7月19日以来的短期调整走势之中，建议短线保持观望。

　　 王晓光