套利研究：铜市迁仓因素 09合约表现走强

　　国内金属市场，表现震荡格局中，近期迁仓因素令沪铜09合约走强，铝市由于受到退税政策影响，国内需求减弱，迁仓需求将令远月合约有望持续走强；天胶表现走弱，投机其中，弱势格局令现货买家犹豫中，价差扩大不宜持续。观望，不可介入；白糖价差反复中，后期消费旺季依然可期，近强远弱格局有望再现。

　　铜—迁仓因素，09合约表现走强

　　金属市场，近期处于震荡格局中。伦敦铜周五收报于7889美金/吨，较前一交易周小幅收涨近20元。沪铜市场，近期走势偏弱，沪铜09合约周五以64500元报收，当周跌幅近1.3%

　　美国财政部周四公布,6月联邦预算盈余为274.8亿美元,低于预期的300亿美元,但较去年同期的盈余205.2亿美元增长34%.,6月通常为预算盈余月份,因月中为个人薪俸税季度上缴截止日期,令大量资金入库。

　　综合外电7月12日报道，智利Collahuasi铜矿(Dona Ines de Collahuasi)工会发言人Juan Barraza表示，罢工工人和铜矿管理层仍未重启陷入僵局的合同谈判。在罢工工人和管理层未能就计算生产奖金的方法达成协议后，双方在11日上午结束谈判。

　　受到罢工因素的影响，伦敦铜市下跌受阻，并形成震荡格局，而推动其铜价继续上扬因素目前仍相当缺乏，周五伦敦铜库存降低为97550吨，显然罢工因素引发的供应忧虑成目前仍然未影响市场的主要因素

　　国内沪铜市场表现明显偏弱，偏弱因素受制于国内消费目前依旧处于疲弱。7月13日，沪铜708合约与沪铜709合约价差为-450元,沪铜709合约与沪铜710合约价差为-180元，9月合约本周表现强势。由于近期铜价的持续震荡，筹码表现观望，随15日的临近，筹码的迁仓需求日渐强烈，9月合约逐渐活跃，近日消费局面稳定，惧跌的保值需求依然令买盘在9月建立多头头寸，09合约走强。

　　铝-成交清淡，观望中远月合约显强

　　铝价近阶段表现相对平稳。近期现货升水的减弱，无疑受制于出口退税政策的影响。短期，由于出口受到较大影响，需求的减弱，令近月合约走弱。

　　7月13日，沪铝08合约与沪铝09合约价差为130元，当周缩小近100元有余。而7月1日伊始，国内买量减弱，价差缩小，远月合约走弱。

　　总结： 国内金属市场，表现震荡格局中。近期迁仓因素令沪铜09合约走强，后市由于市场消费依然不能有效跟进，09合约走强格局恐难持续维持；铝市由于受到退税政策影响，国内需求减弱，迁仓需求将令远月合约有望持续走强