受到现货市场的推动 郑棉期价将继续走高(2)

　　(郑棉日线图)

　　郑棉已经突破从2006年2月份见高点以来构造的一个大下降三角型形态，后市上涨空间已经打开，技术上郑棉指数的上涨目标位能达16700元/吨(截至7月13日收盘价为14958元/吨)。

　　3、美棉CFTC基金持仓及郑棉主流资金净持仓情况

　　(1)、美棉CFTC基金持仓变化情况

　　根据cftc报告，截至7月10日这周，基金在棉花期货上增持多单1989手，同时减持空单3566手，净多单持仓由上周的42763手增为本周的48318手。

　　指数基金在棉花期货和期权上的净多单由上周的95468手增到本周的95488手。

　　(2)、郑棉主流资金总净持仓变化情况

　　图中可以看出，截至7月12日，郑棉总净持仓由较大的净空逐步趋于多空平衡，期货价格同时逐步上涨。

　　总之，从目前棉花的整体形势可以看出：

　　一、当前的上升趋势是多种因素积累而生，主导因素是棉花供求的结构性矛盾，进口潜力释放结束后，棉价将有一个企稳回落的过程。期货价格上升会引发远期套保卖盘，因而回落将从远期合约开始。本棉花年度国家对棉价宏观调控的政策储备是宽余的。

　　二、既定的政策因素将会造成外棉价格摆动幅度在69-41美分之间持续存在。相对于外棉，内棉波动率呈收敛态势。突破这个区间，内棉的波动率也会扩张。

　　三、笔者对棉花中长期走势持乐观态度，预计2007/2008棉花年度底部将逐步抬高，棉价上涨的形式将是震荡走高。　　

瑞达期货　　肖永志