罢工因素推高铜价 外强内弱两重天(2)

　　图3：上海现货铜升贴水走势图

　　图4：SHFE与LME　铜价比值

　　【宏观财经要闻】

　　美国ISM-6月制造业指数为56，优於预期(表)

　　美国供应管理协会(ISM)周一公布，6月制造业指数为56，优於预估值55.0。　

　　以下为详细数据：　

　　6月　5月　4月　3月　2月　1月　12月　

　　采购经理人指数(PMI)　56.0 55.0 54.7 50.9 52.3 49.3 51.4　

　　新订单分项指数　60.3 59.6 58.5 51.6 54.9 50.3 52.1　

　　生产分项指数　62.9 58.3 57.3 53.0 54.1 49.6 51.8　

　　就业分项指数　51.1 51.9 53.1 48.7 51.1 49.5 49.7　

　　供应商交货分项指数　49.7 50.3 50.2 51.3 50.8 52.7 53.4　

　　库存分项指数　45.3 46.1 46.3 47.5 44.6 39.9 48.4　

　　物价分项指数　68.0 71.0 73.0 65.5 59.0 53.0 47.5　

　　未交货订单分项指数　53.5 52.5 54.5 47.0 51.5 43.5 45.0　

　　出口订单指数　56.0 59.0 57.0 55.5 54.0 52.5 54.3　

　　进口分项指数　54.5 57.5 58.0 57.5 61.5 54.5 55.5　

　　之前路透访问的分析师预估中值显示，6月制造业指数料为55.0.5月时为55.0。　

　　美国ISM-6月非制造业指数为60.7，高於预期(表)

　　美国供应管理协会(ISM)周四公布，6月非制造业指数为60.7，分析师预估中值为58.0,5月该指数为59.7。　

　　以下为ISM非制造业报告的主要数据：　

　　6月　　5月　4月　　3月　　2月　1月　12月　

　　企业活动　60.7　59.7　56.0　52.4　54.3　59.0　56.7　

　　新订单　　56.9　57.4　55.5　53.8　54.8　55.4　55.6　

　　未交货订单 46.5　48.0　50.0　52.5　47.0　49.0　48.0　

　　新出口订单 59.0　66.0　55.5　48.5 59.0　55.0　61.5　

　　库存　　　　60.5　61.0　60.5　63.0 61.5　65.5　63.5　

　　进口　　　　57.5　55.5　52.5　50.0 54.0　52.0　62.0　

　　物价指数　　65.5　66.4　63.5　63.3 53.8　55.2　59.7　

　　就业　　　　55.0　54.9　51.9　50.8 52.2　51.7　53.2　

　　供应商交货　50.5　49.5　51.0　50.0　52.5　53.5　51.0　

　　美国5月工厂订单较前月下降0.5%，4月修正为升0.5%(表)　

　　美国商务部周二公布，美国5月工厂订单较前月下降0.5%，预估为下降1.2%；4月修正为升0.5%，初值为上升0.3%。　

　　5月耐久财订单修正为下降2.4%，预估为减少2.8%，初值亦为下降2.8%。　

　　以下为详细数据(经季节调整後较上月变动百分比，%)：　

　　5月　4月　3月　

　　总体新订单　　-0.5　0.5　4.1　

　　扣除运输　　　0.7　1.0　2.4　

　　扣除国防　　　-0.6　0.6　4.1　

　　耐久财　　　　-2.4　1.0　5.1　

　　电脑／电子产品　4.2　1.2　-1.3　

　　运输设备　　　-6.9　-1.7　13.6　

　　非国防资本财　-7.6　-0.3　13.8　

　　扣除飞机的非国防资本财　

　　-2.1　　2.0　　4.6　

　　美国6月30日当周初请失业金人数升至31.8万，预估为31.5万(表)

　　美国劳工部周四公布6月30日当周初请失业金人数升至31.8万，预估为31.5万，之前一周修正後为31.6万。　

　　详细数据如下(经季节调整)：　

　　周段　　　初请失业金人数　　四周平均值　　续领失业金人数　

　　06／30／07　　318,000　　　　　　318,500　　　　　　--　

　　06／23／07　　316,000-R　　　　316,750-R　　　　2,569,000　

　　06／16／07　　326,000　　　　　315,000 2，　　　　485,000-R　

　　06／09／07　　314,000　　　　　312,000　　　　　2,517,000　

　　注：　R-修正值。　

　　路透调查分析师此前预期，6月30日当周初请失业金人数料为31.5万人

　　【金属市场信息】

　　智利Codelco公司称转包工人示威造成1,240吨铜产量损失

　　据圣地亚哥6月29日消息，　智利Codelco公司周五称，转包合同工人示威已经造成该公司Radomiro Tomic铜矿一座电解冶金厂损失了1,240吨铜产量。　Radomiro Tomic是Codelco公司旗下最大矿区Norte矿区的一部分。该公司称，转包工人示威已经给该电解铜厂造成铜产量损失和约131,000美元的原料损失，总损失约为930万美元。该公司下属五个矿区的转包合同工人自周一开始进行“偶有暴力行为的”示威。他们希望得到加薪以及改善工作条件，以能够反映Codelco公司利润增长。公司方面表示不能满足他们的需求，因为他们并非直接雇佣的员工。转包工人们从事食堂餐饮，公共汽车驾驶，清理地表和机械维护等工作。转包合同工人并不像该公司直接雇佣的14,000名工人一样拥有产量相关奖金。抗议者之前用大石头封锁了进出矿山的道路，并焚毁数量长途客车。资方因此已经损失至少2000万美元。　Codelco公司每年生产180万吨铜，占智利总产量的三分之一左右。智利是全球最大的铜生产商。

　　智利Codelco称正在修理Rodomiro Tomic铜厂

　　据圣地亚哥6月29日消息，　智利Codelco公司周五称，该公司正在对位于下属Rodomiro Tomic铜矿的一座电解铜厂进行修理，因为稍早该公司转包合同工人示威活动造成部分毁坏。该公司一份消息人士称，“目前，该铜厂正在进行修理工作。”　他表示，该铜厂受损程度不大。　

　　墨西哥矿业工会7月5日罢工一天，商会称影响有限

　　墨西哥的矿工周四也举行为期一日的罢工，抗议安全条件低劣。工会高层Carlos Pavon的高层对路透说，该工会还计划於7月16日开始在包括Cananea铜矿在内的Grupo Mexico＜GMEXICOB。MX＞旗下三座矿场举行罢工

　　COLLAHUASI铜矿薪资谈判仍未达成协议

　　据圣地亚哥7月6日消息，智利大的铜矿之一COLLAHUASI铜矿的工人和资方周五(7月5日)仍未达成协议，但取得了一些进展，工人称下周一(7月9日)将举行罢工。

　　标准银行下调铜市过剩数量预测

　　由于不断增加的罢工事件可能会影响供给，标准银行近日下调了2007年和2008年铜市场供给过剩数据预估。目前标准银行估计2007年全球铜市供给过剩15.5万吨，2008年过剩18.5万吨。此前该投行的预测分别为31万吨和25万吨。该投行称，预计2007和2008年铜供给仍然比较紧张，这使得市场更容易受到供给中断和需求上升的冲击，使得价格高企的局面持续更长时间。铜价近几个月一直受到一些大铜矿劳资纠纷的支撑，劳资纠纷可能使得全球铜产量下降。标准银行分析师认为，与以前不同的是，工会更加执着，因此这使得罢工有可能持续更长的时间。标准银行调整预测，也受到了中国制造业和基础设施建设持续繁荣以及美国需求稳定的影响。该行表示仍然看好中国铜需求，对美国铜消费即将走出底部充满信心。　

　　第一量子集团2010年拟生产400,000吨铜

　　据伦敦7月3日消息，第一量子矿物公司(First Quantum Minerals Ltd。)主席Clive Newall周二表示，计划到2010年生产400,000吨铜。该公司2006年铜产量为183,000吨，2007年计划生产240,000吨铜。Newall表示，为实现目标，将有一系列新产能投产。第一量子在赞比亚、刚果和毛里塔尼亚拥有5座铜矿工程。刚果的两外两座工程--Frontier和Kolwezi正在发展和建设中，而其它工程的开发正在起步。公司预计2008年产量将达到305,000吨，2009年上升至330,000吨。

　　Antofagasta预计下半年精铜过剩20万吨

　　智利铜矿公司Antofagasta　周二表示，今年下半年精铜市场将出现20万吨的过剩，铜价将从目前水平滑落，不过仍将保持在高位。该公司CFO乔格·马林在Numis证券举办的一次会议上称，预计今年下半年精铜市场将出现20万吨的过剩格局，预计下半年铜价将在3.05美元／磅(6724美元／吨)。他认为铜的需求增长仍然强劲，库存处于历史低水平，尽管有迹象显示供给在增加。他认为精铜市场的主要风险仍然在供给方面，铜精矿仍然处于供给短缺的情况，新矿产量供给难以缓解市场紧张局面。铜矿产量的增长跟不上冶炼产能扩张的步伐。他预计未来几年冶炼精炼费将继续维持较低水平，有利于铜矿产商。冶炼精炼费年中合同价格仍维持在50美元／吨和5美分／磅左右，低于2007年合同的60美元／吨和6美分／磅。

　　2010年海湾国家铝产量有望达到375万吨

　　据海湾时报报道称，全球投资行发布的报告显示，继新冶炼厂投产并完成对现有冶炼厂扩张后，到2010年海湾国家铝产能有望超过375万吨。　阿曼、沙特阿拉伯和卡塔尔地区新铝冶炼厂预计将相继投产，而巴林铝业公司、迪拜铝业公司目前正在建立新产能。　迪拜铝业公司目前正开展产能扩张项目，预计到2011年其产能将达到150万吨，而随着新建6个电解生产线相继投产，巴林铝业公司产能有望提升至130万吨／年。目前该项目正在建设中。卡塔尔石油公司及海德鲁正计划在卡塔尔开发世界最大的铝冶炼厂。按照计划，卡塔尔石油公司将负责筹建和运营该冶炼厂，预计该冶炼厂一期产能将达到585,000吨，比预期产能高出15,000吨。　

　　国际铝业协会：全球5月未锻造铝库存及铝总库存下降

　　国际铝业协会公布全球截止5月底未锻造铝库存较4月底下降35,000吨至155.1万吨，铝总库存较4月底下降40,000吨至289万吨。

　　中国不锈钢生产商正考虑缩减产量，以防价格进一步下滑

　　消息人士周二透露，中国不锈钢生产商正考虑缩减产量，以防止不锈钢价格进一步下滑。

　　国内的不锈钢企业本周初在上海聚会，讨论支撑国内价格的举措。来自宝钢股份不锈钢部门的消息人士透露，　包括太钢不锈　及宝钢股份　在内的中国四大不锈钢生产商计划7月份减产20-30%。。

　　“我们非常有可能会降低产量”，另一公司消息人士指出，该公司降低产量的幅度可能会在20%-30%，但他并没有透露具体的时间安排和实际生产水平。他并指出，具体的最终决定可能会在本周达成。

　　中国去年不锈钢产量增长68%达530万吨，一举超过日本成为世界第一大生产国。

　　【权威机构评论】

　　摩根斯坦利：金属市场仍有机会　有投资价值的是锌和铜

　　摩根斯坦利有关人士称金属市场仍有投资机会　“基金正从金属市场转向农产品市场，但只是一部分而已，金属市场仍有投资机会。”摩根斯坦利商贸(中国)有限公司总经理詹明辉昨日在上海表示。

　　铜价自去年中旬触及8790美元高点以来，目前已下跌11%至7825美元／吨；铝价从3300美元跌至2780美元，跌幅15.8%；镍价甚至暴跌了30%以上；然而农产品方面，美国大豆较去年同期上涨44%，小麦上涨43.8%，玉米上涨30.8%。市场人士纷纷表示担心，金属牛市是否终结？

　　对此，詹明辉认为，目前农产品相对于基本金属体现一定比价优势，可能走出2006年金属市场那样的牛市行情。部分基金的投资组合把农产品比例提高，并从金属市场撤离出部分资金，但并不意味金属市场会因此走熊。他说，基本金属供需面状况仍然偏紧，虽然市场短期面临调整风险，但前景比较正面，未来仍有投资机会。

　　摩根斯坦利预测，2007年全球铜短缺6.7万吨，平均库存为全球消费的1.4周，2008年可能产生7.3万吨过剩，平均库存增至全球消费的1.6周，较其他机构预测数据偏紧。之前一些市场研究机构认为，2007年全球铜将过剩30万吨，2008年过剩43.5万吨，平均库存为全球消费的4.2周增加至4.5周。

　　而就具体各个品种的投资机会，詹明辉从生产成本和远期贴水状况进行了分析。他说，铜平均生产成本在3700美元，目前生产一吨铜的利润在3800美元左右；铝的成本是2100至2200美元之间，每吨利润约500美元；镍最为暴利，一吨的生产成本14000美元，现在36000美元的价格，每吨赚22000美元；锌成本1900美元，每吨也有1400美元的利润。而升贴水方面，把2008年12月份的远期价格跟三个期货价格比较，所得差值再比上三月期货的价格，即升贴水占价格比重：铜10.3%，铝1.3%，镍9.3%，锌锭11%。

　　“从生产成本来看，铝的投资价值最大，镍处于暴利状况，没太大机会。但从升贴水的角度来看，有投资价值的是锌和铜，最没有价值的是铝。”詹明辉说到。

海富期货 李静远