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国际塑料期货市场研究报告(2)http://www.sina.com.cn 2007年07月06日 00:48 经易期货
6. 相关法律和仲裁问题 LME规定，当出现无法解决的争议，应通过LME 仲裁程序和／或由各方同意的其他机构进行仲裁，以英格兰法律体系为主要法律体系，并补充LME和英国金融服务局(FSA)的相关规定为主要法律法规依据。 (二)LME塑料期货合约批准品牌和交割仓库 考虑到塑料品种和品牌的多样性，LME推出了一个称为ADP的交割办法，即“一旦卖方的指定被随机分配给买方，如果双方愿意采取不同于LME 交割的方式(即采用选择交割程序：ADP)，双方即应在交易停止后的第三个工作日(即通知日后两天)的伦敦时间17:00 之前协商出其它交割的方式。实物的等级、包装、交割点和时间可以由双边或多边协商得出。该等交割安排应在场外进行，并且不通过伦敦结算所进行结算。所有各方均应向LME 汇报ADP 交易的详情。所汇报的ADP交易的场外部分价格应为结算价格加上或减去与伦敦结算所作为当月结算价格输入场内交易价格部分的差值。”这一特殊的交割办法和交割库的广泛分布，对于扭转LME塑料期货在上市初期的颓势，并且使得塑料期货合约交易逐步稳定增长，并得到行业的认同发挥了不可低估的作用。 截至2006年2月初，伦敦金属交易所(LME)共确定了8个国家的9个公司拥有的21个认可聚丙烯 (PP)交割品牌，4个国家6个公司拥有的7个认可的线性低密度聚乙烯 (LL)交割品牌。 目前，LME塑料期货合约在荷兰、比利时、新加坡和美国拥有34个交割仓库，这些仓库为9个公司所拥有。这些交割仓库为LME交割地点提供全球化的覆盖，确保了上市发行的流通性。其中，安特卫普、休斯敦和新加坡是塑料用合成树脂的全球三大现货流通中心和价格形成中心。 表4：LME上市的聚丙烯 (PP)交割品牌及生产厂家
表5：LME上市的线性低密度聚乙烯 (LL)交割品牌及生产厂家
表6：批准交割仓库(都是可以同时储存PP和LL)
(三)LME上市的塑料期货产品交易概况 LME塑料期货上市(2005年5月27日)后的5个月，受原油价格的推动，价格一路上扬，2005年10月中上旬达到最高点，LLDPE和PP的最高价格分别为1375美元/吨和1370美元/吨。之后迅速回落， 11月中旬在1070美元/吨左右止跌。11中旬到2月初，塑料价格再度振荡上涨，LLPDE和PP到1345美元/吨和1275美元/吨加速下跌。对比这两种塑料现货价格走势，我们很清楚地看到，上世纪80年代末以前，LL和PP的现货价差在300到1000没有之间。但从80年代末以来，LL和PP的价差大幅收窄，基本上在300美元以内波动。 图2：LME塑料期货合约价格 图3：PP和LL长期现货价格走势图 LME塑料上市之初，国际塑料业界对塑料期货合约的褒贬不一，但有一点意见比较集中，这就是塑料本身的牌号很多，没有一种牌号可以满足所有消费者的需求，如果塑料合约要进行实物交割，那么买方就必须知道自己的得到的交割品是什么规格和牌号，而这一点恰恰很难做到。从上市到2005年8月份，由于制造商和买家私下交易，连续3个月成交下降。2005年8月份塑料期货成交量仅817张，比7月下降23%，这是继前两个月后连续第三个月下滑。2005年6月份和7月份聚乙烯和聚丙烯合约成交量分别为1528张和1060张。但从9月开始，LME宣布卖家可以把塑料运到新加坡和鹿特丹的仓库以备期货合约交割并增加更多的交割库，LME塑料期货市场成交逐步活跃。2005年5月底到12月底，LME上市的LLPDE和PP期货合约分别交易7626手和15770手，总计成交57.9万吨。自200年10月以来，塑料期货总持仓维持在2000手左右，最高持仓为2244手。截至2006年5月，PP交易量为59万吨，而LLDPE的交易量为35万吨。从2006年1月至4月，其交易情况如下所示：
图4：LME塑料期货价格、成交和持仓 表7：LME塑料期货合约价格、成交和持仓
(四)LME塑料期货合约成功的几个条件 LME认为塑料原料期货合约和即将准备推出的钢材期货合约的客户群存在一定的重合，与其现有有色金属期货的客户群也比较相似，因此能形成一定的规模效益，有利于塑料期货合约的活跃。聚丙烯和线性低密度聚乙烯合约的表现给了LME上市新塑料合约的信心。2006年2月初， LME宣布计划在未来的2-3个月公布将在目前交易的两个塑料期货合约的基础上增加新的塑料产品(PET和PVC)的计划。 表8：塑料期货合约成功的12个条件
三、印度大宗商品交易所塑料期货简介 在2005年8月，印度大宗商品交易所(MCX)推出塑料期货，涉及产品是聚乙烯(PE)和聚丙烯(PP)。在2006年3月，又推出了PVC塑料期货。从2005年8月到2006年6月至，MCX的PP交易量为15.9万吨，HDPE的交易量为9.1万吨。 1.MCX聚乙烯期货合约的条款如下： 交易单位：2吨/手 交割单位：10吨 MCX在包装方式上没有规定采用堆栈，而是以单包，每包25公斤来计量，这符合印度塑料贸易规范化程度不高的特点。 报价单位：印度卢比(Rupee) 最小变动价位：10比索(Paise)/kg，即100卢比/吨，200卢比/手，换算成美元约为2.5美元/吨，合人民币20元/吨。 每日价格涨跌停板限制：2% 合约交割月份：全年12个月 交易时间：周一至周六，其中周一至周五是10:00-11:30，周六是10:00-14:00 最后交易日：每个交易月的20日 交割日期：每个交割月份的20至23日 交割品级：高密度聚乙烯(HDPE)，膜级，熔融指数为0.15-0.6 交割地点：Bhiwandi 最低交易保证金：3% 交割方式：实物交割 交易代码：High Density Polyethylene 2.MCX聚丙烯期货合约条款如下： 交易单位：2吨/手 交割单位：10吨 包装方式：没有规定堆栈，而是以每包25公斤计量 报价单位：印度卢比(Rupee) 最小变动价位：10比索(Paise)/kg，即100卢比/吨，200卢比/手，换算成美元约为2.5美元/吨，合人民币20元/吨。 每日价格涨跌停板限制：2% 合约交割月份：全年12个月 交易时间：周一至周六，其中周一至周五是10:00-11:30，周六是10:00-14:00 最后交易日：每个交易月的20号 交割日期：每个交割月份的20至23日 交割品级：聚丙烯(PP)，均聚薄膜级，熔融指数为8-12 交割地点：Bhiwandi 最低交易保证金：3% 交割方式：实物交割 交易代码：Polypropylene
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