原油的上涨将会带动沪燃油创出上市以来的新高(2)

　　3.地缘政治支持油价走高

　　首先，尼日利亚武装分子再次破坏了日产量为8.2万桶的产油设施，同时尼日利亚石油工会宣布举行大罢工。以此来反对价格上涨、私有化以及调高燃料油的价格。目前罢工虽已结束。但之前，雪佛龙旗下集油站遭武装人员袭击后，已减产每日4.2万桶。随着尼日利亚内部矛盾的不断演化，更多的外国油田有可能成为武装分子袭击的对象。此外，巴西主要石油工会也可能在7月5日后开始为期五日的罢工，旨在降低Petrobras产出。巴西在南美拥有第二大原油储备。

　　其次，中东地区的紧张局势仍未平息。尤其是伊朗核问题，成为埋在国际原油市场中的一颗定时炸弹。一旦引爆，后果将不堪设想。近期伊朗与欧盟就伊朗核问题举行了新一轮谈判。紧张形势的暂缓使得

　　此外，美国炼厂故障频频发生，尤其是在夏季需要开足马力生产成品油的时期。且备用产能不足，导致在炼厂发生故障时引起供应中断，也使得石油输出国组织(OPEC)更有理由坚持减产政策。石油输出国组织(OPEC)主席哈米利说：“我们仍然认为市场供应充裕，库存水准较高。”他补充道，油价高涨并不是由基本面造成，而是因为其它因素。哈米利此前曾指出,造成油价居高不下的原因包括政治因素和炼厂生产遭遇瓶颈，特别是美国的炼厂。之前由于市场担心美国夏季驾车出游高峰来临前汽油供应可能不足，平均汽油价格在5月达到每加仑3.23美元的纪录高位。这一瓶颈和OPEC对产量政策的态度亦封杀了油价下跌的空间。

　　三、新加坡燃料油市场

　　新加坡市场六月也一扫之前颓势，一直强劲上涨，价格连续数日维持在350美元以上高位，并在月底一举突破，短期呈现出一个较为明显的牛市，一方面，国际原油涨幅较大，季节性需求旺季到来，市场普遍看好后市，带动新加坡燃油上涨。另一方面，新加坡现货市场即期活跃，6月后来自中国的需求带动整个市场活跃，来自韩国和日本的电力公司的需求也同样保持强劲，包括BP、摩根士丹利大公司的积极入市，一起推动了新加坡市场价格高走。

　　四、中国华南燃料油市场

　　由于原油高位运行，新加坡燃油强势走高，近期华南燃油亦跟随大市上涨，但是涨幅却远远滞后于国际市场，主要因为自国家实行新的关税政策后，进口商成本大幅下降，价格上涨动力不足。再有近期到货较多，包括上月底延迟报关的船货以及预期船期，在六月初集中到货，华南货源骤增压制价格上涨。此外，最近电厂方面开工率不足，在节能减排精神的带动下，很多燃油电厂不但得不到政府补贴，反而面临整改，开工率低使得对燃油需求减弱。但是随着电力缺口增大，预计电厂需求很快将会起来。最后，到货除了市场较缺的混调油之外，仍有直馏油到货，而目前广东小炼厂及进口商直油的库存一直处于较高水平，以致新到船货无人问津，价格上涨乏力。

　　五、后市展望

　　综上所述，由于技术性高位的成功突破，再加上基本面之前的供给忧虑与地缘政治紧张局势影响，进入7月份会有更多不确定因素，国际原油将会延续6月的强势。如炼厂在开足马力生产过程中会出现事故影响供应；飓风即使只是刚刚形成，虽然最后不一定会真正破坏石油设施，但亦会支撑高油价；再就是由于目前处于供需紧平衡中供应最为紧张的季节，地缘政治问题一旦再次升级，也会令油价迅速窜升。所以在这个季节里，油价下跌的空间将会非常有限。同时会放大市场中的利多信息。因此，预计NYMEX油价在7月将会强势运行，70美元的前期阻力位已成为近期的强支撑。

　　反观国内燃油市场虽受下调关税的影响相对疲软，但经过前期的消化期现差价已达-200左右，所以短期内现货将对期价起到良好支撑。预计后期国内需求依然较旺，七月进入季节性需求旺季，华南电力供应吃紧，燃油电厂加大开工率将直接刺激需求。原油的上涨将会带动沪燃油创出上市以来的新高。交易上应以买入为主，保持做多思维。

　　中诚期货 黄肖耘