套利研究：铜市政策偏紧 近月合约走强成趋势(2)

　　橡胶—消费恢复，近强远弱格局再现

　　原油持续走高，周五以70.99美元/桶收报；沪燃料油09合约格局相对偏弱，表现为震荡格局，周五收报于3431元，较前一交易月收涨200元。

　　美国总统布什政府的五名高级官员28日敦促美国众议院领导阶层改革燃料效率标准并矿张战略石油储备(Strategic Petroleum Reserve，SPR)，以作为一个广泛的能源一揽子措施的一部分。美国众议院正在考虑立法以削减政府将紧急原油库存增加一倍的计划，燃料经济效率改革目前并不是众议院议长佩洛希(Nancy Pelosi)能源独立措施的一部分。

　　国内成品油市场，正处于消费旺季，供应偏紧局面逐渐呈现。

　　国内沪燃料油价差前阶段表现反复，夏季，随消费的推动，买兴旺盛，近月合约再受推崇。

　　白糖—季节性消费下的强势需求支撑近月合约走强

　　NYBOT隔夜市场，11号糖七月合约周五以9.07美分/磅报收，较前一交易月跌幅1.08%。国内糖市801合约逐渐活跃，周五收报于3474元，当月收跌153元。

　　6月29日，白糖709合约与白糖801合约价差为52元，近远月合约价差表现为反复。旺季中，买方市场依然表现谨慎。供应偏多格局，成为市场疲弱因素。

　　国际糖价，近期增产因素依旧困扰糖价进一步反弹格局。国内糖市，现货成交维持清淡局面，暖季势必推动糖市消费。而国际糖市国剩格局有望成为国内糖市直拖累。

　　总结： 价差反复中，后期消费旺季依然可期，近强远弱格局有望再现。

创元期货 张文