郑棉市场通过前期蓄势 期价将呈现窄幅盘整格局(2)

　　三、 基金持仓情况分析

　　5月，外盘由于近期的利多因素，基金看多市场。根据cftc报告，截至6月19日这周，基金在棉花期货上增持多单5517手，同时减持空单13381手，净多单持仓由上周的8428手增为本周的27326手。指数基金在棉花期货和期权上的净多单由上周的96716手减到本周的95460手。从基金持仓结构说明，投机基金看多未来美棉期价走势，多头力量信心充足，预示未来可能进入新一轮上涨行情。

　　图4 NYBOT棉花基金持仓净头寸与结算价的比较图

　　图5 NYBOT棉花基金持仓净空的比较图

　　四、 结论

　　总体来看， 6月份郑棉前期通过蓄势盘整后，后期突破前期压力线，连续顶破数个阻力位。呈显出强劲的态势。基本面上，由于中国国内棉花用量的紧缺而增加补仓，同时美国农业部6月份的棉花报告给全球棉花市场提供了做多的题材。7月份还需看国内外天气的变化是否会影响棉花的生长等因素。技术面上，从709合约的走势看：前期已有较大幅度的涨幅，目前追涨的主动性不强，因此，短期大幅上涨的可能性不大，短期内期价将呈窄幅盘整的格局。

　　中大期货 马秋燕