套利研究：铜市需求减弱 现货月合约小幅走弱

　　六月，商品市场整体处于修整格局。国内铜铝市场，在阶段性需求减弱的压力下，现货月合约均小幅走弱，当然套利盘并非无所收益，淡季中可中线部局买近抛远头寸；沪上橡胶市场，库存偏重，消费堪忧，后期需求有望恢复，可适时选择买近抛远头寸；国内食糖季节性消费支撑，近月合约有望进一步走强。

　　铜—需求减弱　

　　进入六月的第二个交易周，金属市场震荡加剧。伦敦铜本周五以512.5美金/吨报收，当周涨幅达4.85%；沪铜8月，因迁仓因素，走势颇弱，周五收报于63130元/吨，较上周跌幅1.85%　　

　　智利罢工传言成为本周国际铜价走强的动力。智利国营铜公司五个铜矿的合同工人将于20日举行罢工。与此同时，铜库存正呈现持续下降格局。

　　新公布的海关数据显示， 1至5月，中国废铜进口总量增加20.2%，至2123067吨，5月废铜进口总量为494736吨。虽然铜进口的具体明细数据要到6月22日公布，预计将会在10万吨至12万吨之间，与4月份的数据相比可能会下降35%至45%，但可能是去年5月进口数据4.7万吨的2至3倍。

　　本周，一方面由于迁仓因素引发的进约合约相对弱势；国内为国内供需压力出现有效的缓解，处于需求淡季的六月，点价需求的减弱成为近月合约减弱的又一因素。

　　国内市场，夏季消费有所抑制，近期远月合约表现相对弱势。　　

　　技术性抛压，令国内铜市本周趋弱，消费需求的逐渐走强，令国内铜价再度走强。

　　铝-国内消费支撑，近强远弱格局成趋势

　　取消退税传言，本周再度袭来，铝价午市突然下挫，本周国内铝价阴线报收。但现货销售目前依然活跃。本周，沪铝08合约与沪铝09合约价差为190元，较上周价差相对稳定。但目前中期近强远弱格局已形成。买近抛远投存可留手。

　　总结：面临通胀压力下的中国经济，金属市场涨价忧虑以及消费本身的向好支撑近月合约后期有望强势格局。