国际小麦市场价格飞涨 拉动郑麦期价出现反弹(2)

　　图5国储最低收购价小麦的几次拍卖成交均价的比较图

　　2、本周全国收割小麦已接近尾声，新产小麦已大量上市，且有机构已调高新麦的产量。虽然市场供应量增加，但由于有国家小麦最低价收购政策支持，市场价格整体运行平稳目前，安徽、江苏、河南、山东大部、山西南部、陕西南部和关中地区等地冬小麦基本收割完毕；山东东部、河北和山西中南部、陕西中部和新疆南疆部分地区正处于成熟收获期。

　　6月以来，麦区大部持续晴好天气，对黄淮、华北等地冬小麦收割、晾晒十分有利，麦收进展迅速，保证了冬小麦的丰产丰收。

　　随着收获接近尾声，一家有政府背景的粮食智囊机构在周二调高了中国小麦产量的预估值，预计2007/08年度中国小麦产量将达到约1.05亿吨。高于早先预期的1.018亿吨。产量调高的原因在于小麦播种面积高于早先预期，而油籽播种面积低于早先预期。

　　总之，由于目前，我国小麦收获工作已进入高峰期，各主产区麦收进展顺利，由于天气晴好，且随着进度的加快，新麦也已大量上市，虽然市场供应量增加，但由于有国家小麦最低价收购政策支持，市场价格整体运行平稳。虽说目前国内现货、期货市场价格都比较稳定，但国际市场价格飞涨，使进口价格大大高于国内价格，会拉动国内优质小麦的需求。

　　三、 基金持仓情况分析

　　本周，外盘由于受天气因素的影响，基金对小麦一致看多。根据cftc报告，截止6月12日这周，基金增持1852手多单，同时减持7781手空单，基金净多单由上周的14071手增至本周23704的手。指数基金在小麦期货和期权上的净多单由上周的179342手减至本周的174531手。(合约单位：5,000蒲式耳)下列图示是CBOT小麦期货市场基金多头和空头每周的变化情况、CBOT小麦期货市场基金净多变化的情况图和CBOT小麦期货净多和小麦期货收盘价的关系图。

　　图6 CBOT小麦期货市场基金净多变化的情况图(截止6 月12日这周)

　　图7 CBOT小麦期货净多和小麦期货收盘价的关系图

　　四、 结论

　　(一)、国际

　　综合国际和美盘的情况，我们的结论是：

　　总体看来，市场由于担忧乌克兰、俄罗斯等欧洲的干旱所造成的全球小麦产量问题，及2007/08年度全球小麦年末库存降低到30年来的新低，为CBOT小麦市场提升了人气，小麦期价也创下了11年来的新高。后期投资者应密切关注全球的天气情况。下周要考虑多头获利。

　　(二)、国内

　　综合国内情况，我们的结论是：

　　总体来看，由于目前，我国小麦收获工作已进入高峰期，各主产区麦收进展顺利，由于天气晴好，且随着进度的加快，新麦也已大量上市，虽然市场供应量增加，但由于有国家小麦最低价收购政策支持，市场价格整体运行平稳。虽说目前国内现货、期货市场价格都比较稳定，但国际市场价格飞涨，使进口价格大大高于国内价格，会拉动国内优质小麦的需求，从而小麦期价有可能出现反弹。但针对小麦这种“内外”分化的情况，建议投资者暂时观望。

　　中大期货 马秋燕