近期天气因素受到热炒 大豆豆油市场走势向好(3)

　　从CBOT 大豆综合持仓来看，当前无论是总持仓、基金持仓还是商业持仓都处于历史高位。

　　图9 CBOT大豆综合持仓与美豆连续

　　五、结论

　　大豆市场：国内大豆价格在CBOT大豆期货价格连续上涨以及国内豆油价格急速飙升的带动下，开始走出一波上涨行情，伴随东北产区的大豆库存日趋减少，国产大豆库存偏低已成定局，这对其价格的继续走高提供了有利支撑。与此同时，进口大豆到港数量增加使国际大豆市场对国内的影响力进一步增强。由于国际大环境看好，预计今年下半年国内大豆市场价格仍以上涨行情为主。另外，由于天气变化不确定的因素太多，近期国际市场对天气干旱的担忧更多的是市场炒作天气升水，后期天气变化仍将对于大豆行情产生不可忽视的影响。

　　豆油市场：虽然国内豆油价格已经持续上涨达两个多月之久，但近日部分地区豆油行情的持续涨势出现松动，没能跟随内、外盘期货市场再创新高，这主要是受到现货交投不振的基本面因素影响，同时国内油脂市场新一轮上涨过程当中，中间商和代理商陆续备有一定豆油库存，而受近期宏观政策面发出利空信号，以及海关数据显示进口原料到港集中的共同影响，一些贸易商对豆油行情后市能否再度冲高心存疑虑，并开始加快在高位出货的进度。不过，受我国夏季豆油消费转弱、政策面因素以及豆粕价位抗跌盘整的理性抑制，各地豆油行情也暂时难以大幅走低。预计短期将会围绕目前价格上下震荡，后期价格上涨的可能性较大。

　　豆粕市场：短期内在CBOT大豆期货没有大幅波动的情况下，豆粕价格在大涨之后可能会出现一波小幅调整行情。而从长期来看，由于市场对天气的预期使得 CBOT大豆期货牛市行情逐渐稳定，进口大豆成本将成为豆粕价格上行的支撑动力，而养殖业较好的恢复势头也将给豆粕市场带来利好影响。

　　中大期货 周冰冰