横盘整理 表现平稳

　　李宏涛

　　本周初现货指数强势反弹，深证成指创出新高，沪深300指数也接近于前期高点，但从周四开始，由于受五月高企的CPI可能招致央行出台紧缩政策以及取消利息税等利空消息影响，现货指数呈现反复和盘整格局。

　　股指期货仿真交易本周表现平稳，维持盘整的胶着状态，反弹乏力，下跌也有限，IF0706合约本周五交割，最终参与交割的持仓量比较大，达到27789手。国家统计局14日公布的月度统计显示，今年5月全国规模以上工业企业增加值继续快速增长，同比大幅增长了18.1%。1至5月累计增加值也是18.1%，18.1%的升幅不但高于市场预期，而且还创下了2月份以来的最高水平，该项数据的出台强化了市场将进一步收紧政策的预期，因此大盘运行到现在的位置也相当谨慎，由于缺乏权重板块的有效配合，股指立即冲关创新高不太现实。

　　下周如无加息或取消利息税等利空政策出台，股指将继续反弹行情，股指期货各合约应当会有震荡上涨的行情表现，建议投资者保持做多思维，逢低做多，但要做好资金管理。(作者为永安期货北京营业部股指期货分析师)

　　玉米0709合约日K线图

　　生物燃料“紧急刹车”，玉米

　　6月7日召开的关于可再生能源的会议更是明确指出，除了吉林燃料乙醇有限公司等四家公司为国家首批燃料乙醇定点生产企业外，政府将不得再批准新建项目。

　　由此可以看到，不仅玉米的能源预期带来的需求增加被剥夺，就连现有的市场需求量也将被逐步制约，因此国内市场价格上涨的主要推动力缺失，玉米近期会呈现逐级下跌的走势，但总体农产品的基本面利多使其下跌幅度不会太大。

　　本周大连市场豆油期货指数报收于7644，较上周下跌207点。郑州市场新品种菜籽油期货指数报收于8616，较上周下跌331.从基本面看，据国家统计局数据，5月份CPI指数同比上涨3.4%，植物油脂包括豆油、菜籽油和棕榈油等商品价格上涨是导致近期国内通胀压力加大的主要原因。后期，国家为进一步抑制通货膨胀而可能出台的一系列加息和其他紧缩政策无疑将为豆油和菜籽油期货价格走势增添利空影响。

　　从技术面看，本周随着豆油期价的下跌，成交量明显放大。虽然豆油指数周五收于5周均线位置，但支撑是否有效还需待下周确认。空头仓位可暂时继续持有，投资者在低位买入做多需谨慎。

　　橡胶0709合约日K线图

　　橡胶0709本周开盘在19400，收盘于18670，下跌730点。天胶作为一种有限制性的可再生资源，它的供需基本面也具有很强的区域性和季节性特点。

　　每年的7月-10月是天胶市场供应压力较大的阶段，往往会形成价格年内低点，每年4-5月是供应紧张压力最大的阶段，往往会形成天胶价格年内高点，今年从4月中旬天胶形成阶段高点后，价格开始回落，目前以跌破自2005.1.11-2006.11.24形成的上涨连线。如不能重回支撑线以上，天胶将继续回落寻找季节性地点，下一个支撑17700-17500一线。

　　大豆0801合约日K线图

　　CBOT大豆继续走强，但是大连大豆则继续前期疲软的走势，经过本周前两天的大幅下跌后，连豆在外盘带动下有所回升，技术的弱势依然，外盘回调的预期以及植物油的回落预计会继续带来压力。近期CBOT7月合约期价突破了2月底的高点并持续创出新高。国内却一直维持了相对弱势，在新的投机力量进入市场前，预计这种弱势将继续保持。市场缺乏新利多消息，预计将继续技术整理，高盛指数基金明天开始进行迁仓，这将加重了近月7月合约的压力，不过长期利多的基本面预计会继续带来支撑。操作上，建议投资者仍可保持长线多头思路不变，801合约3230以下可试探性建立部分多头仓位。