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套利研究:五月份商品市场整体处于修整格局(2)

http://www.sina.com.cn 2007年06月13日 00:59 创元期货

  橡胶—淡季中,近月合约走弱

  

   套利研究:五月份商品市场整体处于修整格局(2)

天胶709合约与东京橡胶价格趋势图。(来源:创元期货)
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  东京橡胶近期处于区间震荡格局中。国内沪上橡胶市场低迷格局中。周五,沪天胶09月合约以19430元收报,当周跌幅达1.89%

  

   套利研究:五月份商品市场整体处于修整格局(2)

沪天胶707合约与沪天胶709合约价差趋势图。(来源:创元期货)
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  4月2日,沪天胶707合约与沪天胶709合约价差为-115元,6月1日,沪天胶707合约与沪天胶709合约价差为-675元,价差缩小近560元。6月8日,沪天胶707合约与沪天胶709合约价差为-560元,价差较上周出现小幅扩大。

  天然橡胶进入产胶旺季。进入二季度以来,国内天然橡胶产区陆续开割,步入了产胶旺季。

  下半年国内消费需求依然旺盛。据权威机构预测,2007年我国经济(GDP)增长率将达到11%左右,全社会固定资产实际增长率达到20%左右。同期汽车生产、公路运输、橡胶制品出口等均保持较快增长势头,从而促进橡胶消费继续旺盛。

  总结:前期库存压力,令消费偏弱。后期,需求逐渐恢复后,有往带动近月合约走强。

  白糖—季节性消费下的强势需求支撑近月合约走强

  

   套利研究:五月份商品市场整体处于修整格局(2)

白糖707合约与NYBOT糖11号七月合约价格趋势图。(来源:创元期货)
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  NYBOT隔夜市场,11号糖七月合约上周五以8.61美分/磅报收,较前一交易周跌幅近6.82%之多。国内糖市801合约逐渐活跃,周五收报于3568元,当周手跌66元。

  

   套利研究:五月份商品市场整体处于修整格局(2)

白糖707合约与白糖709合约价差趋势图。(来源:创元期货)
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  4月13日,白糖707合约与白糖709合约价差为-59元,4月20日,白糖707合约与白糖709合约价差为15元,5月11日, 白糖707合约与白糖709合约价差-2元;5月25日,白糖707合约与白糖709合约价差-26元;6月1日,白糖707合约与白糖709合约价差-50元;6月8日,白糖707合约与白糖709合约价差为106元,近月合约逐渐显强。

  国际糖价,近期增产因素依旧困扰糖价进一步反弹格局。国内糖市,现货成交维持清淡局面,暖季势必推动糖市消费。而国际糖市国剩格局有望成为国内糖市直拖累。

  总结: 季节性消费推动,短期有望支撑近月合约走强

  创元期货 张文

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