PTA期货已现超跌行情 短期有技术性反弹要求

　　内 容 摘 要

　　本周PTA 期货表现振荡态势， TA707 本周以8940 点开盘，最高点达8992，最低探至8830 点，成交量至55896 手较上周略有减少。

　　酯终端成品的销售不济称为了打压PTA 现货价格的主要因素。

　　虽然由于讲价产销率都还维持于正常水平，但是库存仍然不断上升。

　　在需求不济的情况下，聚酯终端成品的价格难以支撑，成交量则根本是无从体现，织造业的需求呈现出全面衰退的迹象，市场的淡季特征也愈发表现突出，聚酯用户在销售的时候面临着巨大的阻力，库存水平高涨之下心态也并不乐观。

　　下游产品

　　随着现货行情展开明显的调整，大户们也在期货市场上开始全面做空，以致期货在短短时间内就出现了大幅度的下跌，不过在期货价格跌破现货价格之后，反向套利的窗口随之打开。故期货价格的再度下跌，可能会吸引众多反套盘入场买入。

　　从目前的形势看，PTA 期货已现超跌行情，不应有太大的下跌空间，技术方面短期有反弹要求，如果原油价格能够持续向上发展，那么PTA 行情有望重现生机。短线可介入逢低吸纳，目前继续建议聚酯厂家可低位吸货锁定低价成本。

　　一、 一周行情

　　本周PTA期货行情接续上周的跌势，呈连续下跌走势，主力合约TA707 在本周的五个交易日中除周二周三收十字星外，除下的三个交易日均收大阴线，周K 线与上周相似收一大阴线，本周开盘8750 点，最高上至8780 点，最低至8370 点，振荡幅度410 点，收盘于8464 点，本周成交量为44376手。

　　图1：国内PTA期货价格日K线走势图

　　二、 近期相关市场变化

　　(一)PTA 现货市场

　　本周PTA 现货总体维持盘整局势。受周中原油、芳烃类产品整体有所走弱，下游市场继续偏软，市场对后市谨慎，观望情绪普遍影响，本周PTA 稳中有小幅度阴跌。至周末，内盘一般现货现款船板交货成交价在8665 元/吨左右，较周初下跌135 元/吨，一周成交均价在8743 元/吨，较上周跌17 元/吨。外盘一周稳定在965 美元/吨。

　　图2： PTA价格走势图

　　酯终端成品的销售不济称为了打压PTA 现货价格的主要因素。虽然由于讲价产销率都还维持于正常水平，但是库存仍然不断上升。

　　在需求不济的情况下，聚酯终端成品的价格也难以支撑，成交量则根本是无从体现，织造业的需求呈现出全面衰退的迹象，市场的淡季特征也愈发表现突出，聚酯用户在销售的时候面临着巨大的阻力，库存水平高涨之下心态也并不乐观。

　　后市预测：

　　PTA 成本下降，加之下游聚酯产品本周均呈弱势，上下游均呈弱势，PTA 行情别无选择，每日下跌大约在50元/吨左右，累计跌幅有200-250元/吨，近洋PTA华东市场一般现货现款船板交货报价至8500-8550元/吨，一般现货现款船板交货成交价跌于8400-8500元/吨，因融资商资金紧张继续有低价货抛向市场，外盘PTA，近洋货一般报价至950-960美元/吨，成交降至940-950美元/吨，目前大多市场人士对后市失去信心，而且随着行情的阴跌，聚酯厂家的利润空间逐渐被压缩，近日已有多家工厂计划检修，以期待减产限价能有效果，但由于市场有“买涨不买跌”的规律，目前下游观望心态浓重，产销形势未见好转，在这种形势下，厂家对于原料仍无采购热情，但随着行情的继续下跌，市场询盘有所增加，预计下周聚酯原料行情仍有惯性下滑的可能，但下滑的空间已相当有限。

　　(二)国际原油市场

　　图3：美原油连续价格周K线图

　　本周NYMEX 原油期货价格振荡收升，周初，印度洋飓风及地缘政治情势的忧虑带动了伦敦油价的涨势，从而影响了NYMEX 原油价格上涨至65 美元上方。而后又由于OPEC增产无望,以及炼厂故障等因素共同将原油期货推升逾66 美元阻力位。

　　据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至6 月1 日当周，美国商业原油库存微升11 万桶至3.423亿桶，与市场预期基本相符。目前水平低于去年同期430 万桶或1.2%；高于近5 年同期水平2375 万桶或7.5%。该库存最近7 周内只有一周下滑，期间增加供应994 万桶。当周原油日进口量小幅上升22 万桶至1024万桶；同时原油与石油产品日净进口量也增加15 万桶至1297 万桶。但炼厂产能利用率陡降1.45%个百分点至89.63%，低于近年同期均值4.55%。

　　但是汽油库存当周增幅却大大超出市场意料，增加了351 万桶，总量升至2.015 亿桶。

　　之前市场预期仅上升150 万桶。目前已经连续5 周上升，增加供应844万桶。但仍低于去年　同期879 万桶或4.2%。低于近5年同期均值935 万桶或4.4%。虽然汽油库存连续增加，但当周炼厂产能利用率却出现了大幅回落。为后市汽油的供应增加了不确定性。

　　表1、EIA库存一览表(单位：千桶)