玉米价格受压导致回落 后市逢低点可积极吸纳(2)

　　美国玉米优良率报告

　　美国农业部从4月初开始公布作物生长报告，笔者摘取了美国农业部网站上美国玉米播种进度、出苗率以及优良率的走势对比图。虽然在播种前期潮湿阴冷的天气阻碍了播种的顺利进行，但是从图中红线部分在最近一个月的上升趋势可以看到，美国玉米播种已赶超了去年同期以及五年均值，玉米播种面积还是得到了大幅的增加。而出苗率和优良率在每年的这个时候并不是十分受到关注，但是今年的情况不同，由于对于生长期天气的异常敏感，从现在开始市场就对玉米今年的单产开始进行各种炒作，美国玉米的低库存状态以及乙醇用玉米需求的强劲增长使得今年的供需平衡表变得脆弱。但是从目前玉米的出苗率和优良率可以看到，减产的担忧暂时得到了缓解，玉米长势有了良好的开端，当然盘面的疲弱与此有很大的关系。

　　4、美国农业部供需预测报告玉米数据要点

　　据美农业部周五盘前公布的月度供需报告，预计美国2007-08年度新玉米结转库存为9.47亿蒲式耳，低于市场预测的10.58亿蒲平均值，与当前年度的9.37亿蒲低水平基本持平。新年度单产水平继续提高，单产预估为150.1蒲式耳/英亩，播种面积基于3月份种植意向报告的9050万英亩，产量相应提高到124.6亿蒲式耳。预计2007-08年度美国乙醇用玉米需求量将达34亿蒲式耳，较当前年度的21.5亿蒲大幅提高了12.5亿蒲。但是07-08年出口量略微下调2.25亿蒲至19.75亿蒲，饲料需求也由于精饲料和其他饲料的替代作用而下调了1.5亿蒲式耳至57亿蒲式耳。

　　对于全球的数据，本月报告将全球玉米产量大幅调高70.65百万吨，主要是美国玉米产量大幅提高，增加49百万吨。其它国家变化不大，欧盟增加750万吨玉米产量。进口量由82.92下调至82.23百万吨。出口量由87.8下调至83.11百万吨。总消费量有所增加，由728.24上调至769.45百万吨。

　　美国农业部本月将中国玉米产量由1.43亿吨调高至1.46亿吨。进口量没有变化，出口量由350万吨调整至300万吨，总消费量由1.41亿吨调高至1.48亿吨。期末库存相对减少比较大，由33.86调整至25.96百万吨。

　　三、技术分析

　　美玉米运行于350-390美分的箱体内，时间已经有两个月了，基本面长短期的矛盾使得美盘玉米难有方向性的选择，但是行情还是需要突破，目前已运行于箱体的上沿，如若有效突破，需要有基本面的配合，而目前能够支撑价格向上突破的就是天气问题，对于远期干旱天气的担忧始终在下方支撑价格，但是我们更倾向于在六月美国以及中国的天气可能还是比较利于作物生长的，或者是说这个季节恶劣天气对于作物的破坏性可能远不及7、8月份。那么价格有可能继续向下探至箱体下沿震荡，甚或是突破后继续探寻底部支撑。

　　大连玉米的技术走势更显疲弱一些，801合约在月初突破1700以后冲高动能逐渐衰竭，目前回落至1700元一线徘徊，配合均线来看，远月合约短期偏弱，且成交量也有萎缩的势态，后期如果基本面没有新题材，可能还有进一步下破1700元支撑的压力。

　　四、后市关注焦点以及走势分析

　　玉米市场的关注焦点今后的几个月都应该集中在天气这张牌上，天气的影响会持续到秋收时节。国内更主要的是关注猪、禽病对于养殖业补栏的影响上，以及现货市场的季节性、区域性矛盾的解决上，当然天气也是非常关键的因素。

　　在我们保持牛市观点的前提下，短期内市场的走势可能比较复杂，美玉米可能依然在底部区间确认，而大连玉米上方的压力可能导致价格有所回落调整，目前我们的策略是在行情选择方向之前尽量持币观望，一旦在调整中有低点出现应该积极吸纳，当然我们建议尽量在远月建仓。

　　北京中期 丁丁