全球锌市整体供少于求 后市期价有望向上突破

　　第一部分 盘面回顾

　　本月LME和SHFE两市锌价总体呈现冲高回落走势，LME3月锌最多时从本月高点回落15.21%，而SHFE更是一度下挫了18.79%。出现如此大幅度回落的原因主要在于“五一”期间，LME期锌在库存大幅减小，现货升水提高的影响下大涨，然而，该上涨行情没有得到国内现货市场的支持。

　　长假期间，LME锌价上涨了480多美元，然而，5月8日国内开市，当天期锌全线涨停，而现货只上涨了不到1600人民币，与LME锌价相比严重滞涨，这给了市场一个非常明显的信号，我国锌现货供应充足，不支持锌价上涨。

　　5月9日开盘后，锌价便一路高开低走，随后一周多时间，两市锌价整体回落，LME锌直到在60日均线处才遇到有效支撑，开始低位盘整。

　　第二部分 基本面分析

　　一， 市场供求分析

　　1，库存、升贴水分析

　　1) LME锌库存持续减少，现货维持升水

　　整个5月间，LME库存的减少没有得到有效遏制，从5月1日到6月1日，总共减少了22050吨库存。同时，进入5月后，现货对3月期货升贴水自年初以来重新回到升水点位。

　　这表明海外市场现货明显吃紧，其中，LME锌库存水平已经是1990年以来的最低点。

　　2) SHFE锌库存增加有所放缓，现货仍然滞涨

　　在外海市场现货吃紧的情况下，国内现货仍然过剩，虽然SHFE库存增加的速率有所放缓，但5月初，现货价格有了较大幅度的下跌，直到18日以后才有所启稳，并在30000元/吨上下盘整。表明现货价的大跌，激发了国内部分需求，目前国内现货基本能保持平衡，上涨和下跌空间均有限。

　　3) 两市锌整体供少于求

　　就5月来看，LME锌库存减少了22050吨，而SHFE库存增加了9922吨，在不考虑隐性库存和其他国家库存的情况下，可以说全球库存减少了。因此得出我的结论，5月全球锌供大于求。