郑棉仍处空头趋势之中 逢高抛空策略依然沿用

　　2007年4月间，郑州棉花期货单边下跌，并且于5月初加速探低。至5月10日，郑州棉花期货主力交易的CF707合约跌至13165元/吨，创出近两年半来的新低。

　　外盘方面，纽约商品交易所棉花期货在4月间加速下跌，主力交易的7月合约4月初一举跌破前期52美分/磅的支撑位，并于4月底下探50美分下方，5月初最低跌至47.75美分，至5月9日美棉7月合约报收48.82美分/磅，为合约年内最低。

　　3月份棉花进口量翻了一番

　　中国海关最新统计数字显示，2007年3月份我国棉花进口量为26万吨，较2月份增加了13.48万吨，增长107.7%；比去年同期减少23.5万吨，下降47.5%。

　　2007年1-3月份，我国棉花进口量为50.82万吨，同比减少61.2万吨，下降54.6%；本年度截至2007年3月份，我国的棉花进口量累计为112.28万吨，同比减少107.98万吨，下降49%。

　　增发配额对国内外市场影响

　　中国签约美棉数量对国际棉花市场有一定影响，但“中国因素”的影响力已较往年有所减弱，2005年度前期是我国棉花进口高峰期，每周签约美棉数量达到4万吨左右，国际棉花指数却冲高回落，在56-61美分/磅区间内运行；2007年初，中国进口逐步增加，国际棉花指数却持续走低。

　　中国棉花进口数量与国际棉花价格水平有一定相关性，但近年来这种相关性有一定程度减弱。以2005年度为例，2006年3-6月我国棉花进口量月均在40万吨以上，但国际棉花指数M月均价呈小幅下滑走势。

　　图.中国签约美棉数量与国际棉花指数M走势对比