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沪燃料油震荡继续大涨 市场已形成多逼空格局(4)

http://www.sina.com.cn 2007年04月18日 00:15 中大期货

  三、后市展望

  1、NYMEX原油的统计预期

  对NYMEX原油十六年的历史统计结果显示, 4月国际原油的上涨概率是75%,不易下跌。

  截至07年3月份,NYMEX原油年均价为57.83美元/桶,较去年下跌8.39美元。路透最新公布的调查显示,受访的分析师对供需基本面分歧较大,2007年油价预估界于76—54.50美元,差异超过21美元,平均预期为每桶63.48美圆,全球需求稳健、OPEC减产将支撑2007年美国轻质原油价格。

  图13:NYMEX原油年均价走势

   沪燃料油震荡继续大涨市场已形成多逼空格局(4)

NYMEX原油年均价走势图。(来源:中大期货)
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  2、中期重要影响因素的前瞻分析

  成品油定价机制的改革:国家能源局官员表示,06年底暂时不会放开国内成品油定价。另外,中国商务部宣布,自2007年1月1日起,中国对外开放国内原油、成品油批发经营权。

  人民币升值:根据央行货币委员会专家估计,07年人民币升值的趋势会比较明显,幅度可能会在4%以上。人民币升值,理论上进口价格会降低,但因国内进口商缺乏定价权,估计这部分利润空间大都被国外商品涨价所抵消。其效果即是,人民币持续升值推动国外商品涨价,进而推动进口商品涨价。

  广东LNG(液化天然气)的替代需求:本年度LNG对燃料油的替代效应不会太大。6月中旬,广东已启用第一座进口液化天然气(LNG)接受终端,LNG一期工程正式投产,一期工程设计规模370万吨/年,广东电厂部分用量为205万吨/年。一期工程替代不了燃油电厂,新增电力远远不能满足市场需求,远景二期工程因气源不能落实,前景不容乐观。广东燃油电厂装机容量在400万千瓦以上,以广东省05年总装机容量3200万千瓦计,比重10%强。作为燃料油需求最大的电厂,占总需求量的70%以上。

  3、沪燃料油趋势预测要点

  以下结论,仅供参考:

  新加坡燃料油市场前4月西方套利船货总量和月平均量都将超过去年,今年的情况与去年基本相似,供应量继续增加,而中国需求缓慢下降。如果亚洲市场燃料油供应压力继续增大,则不排除未来像去年一样出现崩盘。尽管当前新加坡市场船供油需求旺盛,渣油库存也没有明显上升。因此在燃料油上涨过程中,应保持必要的警惕。

  因货源偏紧,而新加坡进口成本攀升,沪燃料油空头面临交割风险越来越大,不过主力合约距离交割尚有近两个月,市场仍有变化余地。鉴于原油与燃料油均处于季节性的上涨周期之中,后市倾向于震荡上行,短期下跌调整不可避免。

中大期货  李晓

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