宏观经济：美国经济未现衰象 中国巨龙稳健抬头(4)

　　核心CPI 指数环比下降0.4% 低于市场预期

　　总务省3月2日公布的报告显示，1月日本CPI指数环比下滑0.2%，同比涨幅持平于前月；核心CPI指数环比降幅扩大至0.4%，同比涨幅也持平于前月，低于市场预期。另外，先行指标东京地区2月CPI指数环比降幅扩大至0.4%，同比涨幅持平于前月；核心CPI环比降幅缩小至0.2%，同比涨幅持平于前月。鉴于经济放缓和通胀波动的风险，预计日本央行未来半年内将维持目前0.5%的利率水平。

　　日本物价指数

　　中国：数据显示初现过热 未来调控手段多元化

　　经济运行：过热迹象显现

　　2006年的中国经济继续保持高速增长，全年GDP增速10.7%，总量达到20.9万亿的情况下，经济运行数据也交出了一份较为满意的答卷。在宏观经济调控的作用下，外贸进出口高位运行，顺差创历史新高。城镇固定资产投资增速趋缓，总量大幅上升。货币供应高位运行，信贷的快速增长也为资本市场的发展创造了条件，市场资金较为充裕。进入2007年，在2006年的基础上，经济运行数据继续保持良好增长势头，但似乎有些热了。

　　消费平稳快速增长

　　国家统计局日前公布的统计数据显示，1-2 月份，我国实现社会消费品零售总额14502 亿元，比去年同期增长14.7%。分行业看，批发和零售业零售额12196 亿元，同比增长14.6%；住宿和餐饮业零售额2059 亿元，增长17.0%；其他行业零售额247 亿元，增长3.6%。从同比增长速度看，1-2 月份社会消费品零售额名义的增速较去年12 月份微升0.1个百分点，是近年来最高的。扣除价格因素后的实际增速可能要相对低一些，但也仍会保持平稳快速增长。

　　货币供应快速增长

　　2007年2月末，广义货币供应量(M2)增长17.8%，快于1月1.9%；狭义货币供应量(M1)同比增长21%，比上月上升0.8个百分点。2006年12月份以来，M1增速超过M2，形成“倒剪刀差”，居民和企业流动性偏好增强。一方面说明在物价指数不断走高的情况下，居民储蓄存款实际利率为负，居民更偏好投资于其它金融资产；另一方面，股票市场走好，引导企业和居民存款分流进入股市。同时货币供应量的快速增长，尤其是狭义货币供应量(M1)的快速增长，为商品价格上升提供了宽裕的货币环境。