美国USDA数据报告利空 内外玉米市场盘跌整理

　　内 容 摘 要

　　CBOT 玉米本周跳空走低。30 日USDA 公布了2007 年预估种植面积报告显示美国07 年玉米种植面积预期远高于分析师预估的8806.1 万英亩。受此报告影响，美盘玉米价格自30 日起连续两日跌停，从而结束了近2 个多月在400 美分/蒲式耳之上的运行。不过，近月陈玉米合约在基金减持动作下跌幅相对较大，周三盘中最低343美分/蒲，为年内最低点位。目前中西部天气潮湿寒冷，不利于新作播种，因此远月新作合约相对抗跌。

　　本周基金继续减持多单，但仍处于近二十年来高位水准。经过连续几个月的强势行情，基金手中浮盈增多，后期获利平仓风险加大，如继续减持玉米净多头寸，紧张性交易可能令后市承压。

　　DCE 玉米本周追随美盘下行。主力C709 合约缩量整理，期价最低下跌至1630 元/吨，此后技术面超卖引发期价回弹。多空双方年前在期价回升1650～1750 元/吨后即陷入胶着状态。现货市场因产区春播在即令农民惜售心理减弱，短期供应量有增多趋势，对后市期价走高不利。建议投资者维持短线思路为宜。

　　一、本周行情综述

　　国际市场

　　CBOT 玉米本周跳空走低。30 日USDA公布了2007 年预估种植面积报告显示美国07 年玉米种植面积预期为9045.4 万英亩，远高于分析师预估的8806.1 万英亩。受此报告影响，美盘玉米价格自30日起连续两日跌停，从而结束了近2个多月在400美分/蒲式耳之上的运行。

　　不过，近月陈玉米合约在基金减持动作下跌幅相对较大，周三盘中最低343 美分/蒲，为年内最低点位。目前中西部天气潮湿寒冷，不利于新作播种，因此远月新作合约相对抗跌。

　　图1.CBOT玉米5月合约日K线走势

　　国内市场

　　DCE 玉米本周追随美盘下行。主力C709 合约本周缩量整理，期价最低下跌至1630 元/吨，此后技术面超卖引发期价回弹。多空双方年前在期价回升1650～1750元/吨后即陷入胶着状态。现货市场因产区春播在即令农民惜售心理减弱，短期供应量有增多趋势，对后市期价走高不利。

　　图2.DCE玉米C0709合约日K线走势

　　二、 影响因素分析

　　(一).利多因素

　　1. 美国玉米种植带天气条件不利于春播

　　美国气象机构长期天气预报显示，4 月4 日到10 日期间，中西部地区天气非常寒冷，而本周末中西部又出现大雨，这种天气将会导致田间作业变得很困难。由于气温预计较低将会导致许多前期降雨较多的田地无法及时变干，因此4 月份上半月期间玉米种植带的中心地区的播种进展可能非常迟缓。而在2004 年和2005 年，到4 月15 日时，伊 利诺斯等主要种植区播种已经完成三成以上。如果错过了最佳播种时间段，就会导致玉米单产潜力受到影响。

　　因此，天气将是未来数周乃至数月里市场关注的最为关键的变量。考虑到大豆播种面积预计大幅下降，后期不能排除玉米和大豆之间比价关系随之改变，进而令农户变更播种计划。玉米播种最佳时间在4 月中旬到5 月中旬。而大豆播种通常在五月份开始。据气象专家称，在玉米种植带的中心地区，也就是从俄亥俄西部到内布拉斯加州自以来冬季期间的降墒一直远远高于正常水平，中西部的中部和北部地区的农田可能无法在春播开始前及时得到干燥。其中作为美国最大的玉米和大豆产区，衣阿华州经历了2001年以来降雪最多的冬季。2月份衣阿华州降雪为12 英寸，比正常高出5.7英寸，这是120年来第十大降雪量。尽管目前土壤水分饱和，但是不会持续到7 月或者8月份，届时正值玉米和大豆作物的

　　关键生长期，作物最需要充分的墒情供应，而按照目前的气象预报显示，今年夏季中西部地区可能会受到拉尼娜天气的影响。

　　美国国家海洋大气管理局(NOAA)在三月份气象报告中称，未来三个月拉尼娜天气可能会形成。拉尼娜天气通常会导致美国中西部地区夏季更加炎热干燥。高温干燥的夏季对西部内布拉斯加州造成最大的影响。目前该地区已经异常干燥。内布拉斯加州每年产大约10 亿蒲式耳玉米，其中1.5 亿蒲式耳产自地面灌溉地区。

　　图3.美国玉米种植带

　　图4.美国种植区地表湿度