严禁基金投机股指期货

　　记者从有关方面获悉，备受关注的基金投资股指期货的相关政策已经基本明朗，即将发布的《关于证券投资基金投资股指期货的有关问题的通知》将对基金投资股指期货的投资等级、投资比例等做出明确要求。在任何交易日中，基金持有的买入期货合约，其价值将被严格限定在基金资产净值的10%以内。对于老基金参与股指期货，按照规定也将分别履行不同的程序。

　　据了解，监管部门非常支持基金公司参与投资股指期货。自去年以来，监管部门已经对基金公司参与投资股指期货做出深入研究，目前基金参与股指期货的一些原则已经基本得到明确。

　　据专家介绍，在境外，共同基金参与投资金融衍生品普遍性虽然日益提高，但是其实际投资比例仍然处于较低水平。而国外基金参与金融衍生品的目的也主要以对冲风险为主。有鉴于此，即将出台的有关通知将对基金投资股指期货做出严格的比例限制。比如，基金在任何交易日中，持有的买入期货合约，其价值将被严格限定在不超过基金资产净值的10%以内。

　　另外，政策面将对股指期货在基金风险收益特性方面进行严格的限制。比如，可能将规定，基金所持有的股票市值和买入卖出期货合约的价值合并计算的值，应符合基金合同中关于股票投资比例的有关约定。如在股票型基金中，假设股票的投资范围是60%-95%，假设基金买了95%的股票，那么基金投资卖出期货合约的价值最多不超过基金资产的35%。

　　为防范频繁交易，政策还将规定，基金在任何交易日内交易的期货合约价值不得超过基金资产净值的100%。此外，政策上还将对一些基金产品投资股指期货做出特殊安排。如有关政策可能将规定，保本基金投资股指期货，应符合基金合同约定的保本策略和投资目标，且每日所持期货合约的最大可能损失不得超过基金净资产扣除用于保本部分的资产的余额，担保机构也应当充分了解保本基金的股指期货投资策略和可能的损失，并要在担保协议中对此做出专门的说明。

　　郑晓波 肖渔

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