铜市呈现大幅走升格局 整体强势仍将继续维持(5)

　　四、 四月份走势展望

　　对于四月份的走势，我们倾向于认为，整体铜价处于相对强势过程当中，基金本月空头部位的主动性退场以及多头部位的主动性买入给予市场强劲支持，从传统基本面来看，国内春节长假过后，消费有一定程度转旺，铜价在此期间会受到相当的支撑，产量相对减少以及相对消费预旺的支持作用还会持续，下一阶段铜价继续维持强势的可能性相当大。

　　图17. LME铜周收盘价

　　从铜价历史走势规律统计来看，LME 铜价在过往20 年以来的4 月期间有10 年出现上涨走势，有10 年出现下跌走势，上涨概率为50%；而国内市场铜价在过往13 年以来的4月期间有6 年出现明显的上涨走势，有5 年出现明显的下跌走势，上涨概率46%，综合两市场来看，铜价在4月份运行历史规律以震荡盘升可能性较大。

　　图18. LME铜20年波动规律

　　图表19. 沪铜13年波动规律

　　图表面上显示铜价处于大级别反弹过程当中，目前上档重要阻挡位置位于7050-7100 美圆区域附近，此位置也是铜价去年屡次试探并最终下破的位置，阻挡意义较为重要。

　　五、 结论及操作建议

　　铜市3月份呈现大幅走升格局，来自基本面的支持是主要因素，美国经济表现尚可，LME出现阶段性高升水，国内春节后消费提升等因素对铜价支撑作用明显，加上基金阶段性减空增多，铜价的抬升速度较前期明显加快，目前铜市整体强势格局继续维持，在上档7050-7100美圆较强压力区域发挥作用之前，铜价的上涨势头不可轻易否认，但向此区域靠拢的过程中多头操作思路上需要保持足够的谨慎，届时反复可能会有所明显。