铜市呈现大幅走升格局 整体强势仍将继续维持

　　内 容 摘 要

　　铜市3 月份呈现大幅走升格局，来自基本面的支持是主要因素，美国经济表现尚可，LME 出现阶段性高升水，国内春节后消费提升等因素对铜价支撑作用明显，加上基金阶段性减空增多，铜价的抬升速度较前期明显加快，目前铜市整体强势格局继续维持，在上档7050-7100美圆较强压力区域发挥作用之前，铜价的上涨势头不可轻易否认，但向此区域靠拢的过程中多头操作思路上需要保持足够的谨慎，届时反复可能会有所明显。

　　一、 本月走势回顾总结

　　表1 三月期铜及相关市场简报

　　注：收盘价截止月度最后交易日15：00

　　三月份国际铜市场整体出现强劲回升，本月伦敦铜月开盘6075.0 美圆/吨，最低5800.0美圆/吨，最高6890.0 美圆/吨，收盘6815.0美圆/吨，月收盘上涨740美圆或12.2%。

　　国内市场本月同步走升，但走势较LME 明显偏弱，本月国内市场铜主力5 月合约月开盘57620 元，最低54970 元，最高63490元，收盘63010元，月收盘上涨5390元或9.4%。

　　图1. LME铜价连续

　　图2 SHFE铜价连续

　　三月份国际汇市上美圆指数略有走软，对铜价的走升起到了一定的支持作用。

　　图3.美圆指数及LME铜价走势对比

　　整体看来，目前期铜市场继续处于强劲回升过程之中，特别是在整体经济成长相对乐观以及国内长假后消费预旺的支持下，铜价料会继续受到支持，阶段性升料将继续维持的可能性较大。

　　二、 相关基本面背景

　　宏观经济方面，市场对美国经济的不确定性似乎又有加大迹象，房地产市场依然是忧虑重点，美联储本月维持联邦基金利率于5.25 不变，但市场对于下半年美国降息的预期明显增强，目前相关指标来看，最新芝加哥采购经理人指数继续低于50 以下，工业生产指数近几个月以来首次下滑，显示工业活动存在一定程度下滑；但经济领先指标连续四个月上升显示未来一段时期内经济出现衰退机会较小，消费信心依然不稳定，市场美国经济目前“不确定性”程度仍比较明显。

　　图4. 美国实际GDP成长