PTA市场做多动能不足 期价仍将维持振荡走势(3)

　　2、MEG市场

　　上周亚洲市场MEG 行情先小幅下跌后小幅回升，到周末市场主流收盘价格在865-870美元/吨。 内盘一周下滑194 元/吨至8092美元/吨，外盘跌11.2 美元/吨。

　　图6：MEG进口价格走势图

　　从需求面来看，为了改善平淡的产销局面，聚酯工厂纷纷加大了降价促销的力度，从实际效果来看，平均产销率都有了不同程度的提高，不过，因前期积压严重，库存全面消化仍面临重重困难，目前，市场人士都在期待需求的复苏能加快进程，只有那样，聚酯工厂对MEG 压制的需求才能够进一步得到释放。因此，后期市场关注的目光仍将集中在聚酯的量价变动上。

　　总体来看，MEG 市场对利空面的消化基本告一段落，重新进入盘整局面，聚酯产销能否持续放量是后期行情演变的关键。近日原油再度表现出上涨的愿望，对市场心态有望形成利好驱动，如果下游需求能继续朝着向好的方向发展，MEG 市场可能会保持稳中趋坚的势头，但考虑到聚酯的库存压力短期之内难以消除，对MEG 的需求较难放大，因此，市场明显做多的时机并不成熟。

　　三、综合分析

　　1、从现货相关市场来看

　　已经有部分PTA 生产商开始或正在考虑减产，这是高成本压迫下陷入亏损后的必然结果，成本支撑抑制了PTA 现货的下跌空间，但市场短期做多的动能并不充分，聚酯产销能否持续好转是市场关注的焦点。

　　聚酯产品在加大了价格上的调整力度之后，下游纺织厂的接盘兴趣有所回升，聚酯销售状况有了一定程度的改善，市场心态重新趋稳，部分品种比如POY的产销率多能超过100%，库存方面有所动销，但其他产品包括DTY 和FDY 在内销售表现依然不十分理想，平均库存仍保持在3 周甚至更高水平。从买家的心态来看，观望的心理仍未消除，接盘仍以小单为主，等待市场底部的进一步确认。中国轻纺城的日交易量回升到300 万米水平之上，传统上，4 月份是春季的生产高峰季节，对中国制的纺织服装订单会接踵而来，目前，许多聚酯生产商都在盼望着在4 月15 日开始的广交会，广交会是中国出口的最大展示窗口，常被看作是中国出口型经济健康情况的晴雨表。

　　2、从上游来看，国际原油市场在换月后成功突破62 美元/桶上行阻力位。上下游市场均反弹，亚洲异构级MX 市场稳中略坚。 总体原油仍处于上涨态势之中。

　　从近期市场走势看，在跌破上升通道后，PTA期价一直在8350-8400 之间窄幅震荡，量价走势显示 PTA 暂时有止跌的迹象，但市场做多动能不足，后市反弹空间暂时不大；而在当前价位，空头也缺乏进一步做空的信心。关注震荡区间的上下两个价位。短期横盘阴跌的

　　可能性更大。 目前聚酯产业上的产品行情仍处于下跌尚未完全止跌的状态,而目前期现利差仍然相当可观，参与期现套利的投资者不少，从持仓排行榜上也能看出这种现象比较普遍。

　　近几日，价格在8400 附近时，卖出压力不断加大，空头前5 名持仓远大于多头的持仓，这些席位多有可能是套利型的性质。从这一点看，如果期价继续上涨，卖出压力仍会增加，但从周四尾市总持仓减少看，短期下跌也较小。 由于近期价格仍在波动区间之内，建议波段操作。

中大期货  任珈靓