PTA市场做多动能不足 期价仍将维持振荡走势

　　内 容 摘 要

　　本周郑州PTA 期价维持振荡走势，从近期市场走势看，在跌破上升通道后，PTA 期价一直在8350-8400 之间窄幅震荡，量价走势显示 PTA 暂时有止跌的迹象，但市场做多动能不足，后市反弹空间暂时不大；而在当前价位，空头也缺乏进一步做空的信心。关注震荡区间的上下两个价位。短期横盘阴跌的可能性更大。 目前聚酯产业上的产品行情仍处于下跌尚未完全止跌的状态,而目前期现利差仍然相当可观，参与期现套利的投资者不少，从持仓排行榜上也能看出这种现象比较普遍。近几日，价格在8400 附近时，卖出压力不断加大，空头前5 名持仓远大于多头的持仓，这些席位多有可能是套利型的性质。从这一点看，如果期价继续上涨，卖出压力仍会增加，但从周四尾市总持仓减少看，短期下跌也较小。

　　现货方面较为稳定，亚洲PX 生产商相对强硬的态度和立场，这也是促成PTA 成本基础稳定坚挺的关键所在。不少PTA 生产商在没有办法降低成本的情况下，只能是考虑提高价格来转嫁成本，或者是直接停车检修以减轻压力，这在客观上减少了PTA 的整体供应量，对缓和市场供应过剩的气氛也起到了决定性的作用。暂时来看PTA的现货应当说已经基本趋于稳定，后面再明显跌回来的可能性不是很大，但是在目前的市场当中要想在价格上有所突破，看来还是会遭遇到比较大的阻力，行情的走势短期内应该还是会以小幅盘整为主。

　　一、 一周行情回顾

　　本周PTA 期货保持振荡走势，由于目前聚酯产业上的产品行情均处于下跌的状态，期货价格一直维持较弱格局，PTA 期货主力合约705 本周以8388 点开盘，最高只上到8438点，而最低跌至8350点，收于8418 点，继上周收阴后，本周以小阳线报收，成交量较上周较有萎缩。

　　目前来看，市场总体表现为横盘整理的态势，目前多空双方信心均显不足。期现利差仍然较为可观。技术上，PTA 总体运行在箱体之中本周收小幅阳线，短期内空头进一步打压的兴趣趋弱。短线少量参与，中线建议继续观望。

　　图1：国内PTA期货价格日K线走势图

　　二、 期货持仓分析

　　从大户持仓来看，目前聚酯产业上的产品行情仍处于下跌尚未完全止跌的状态,而目前期现利差仍然相当可观，参与期现套利的投资者不少，从持仓排行榜上也能看出这种现象比较普遍。价格在8400 附近时，卖出压力不断加大，空头前5 位持仓远大于多头的持仓，这些席位多有可能是套利型的性质。从这一点看，如果期价继续上涨，卖出压力仍会增加，但从今日尾市总持仓减少看，短期下跌也较小。原油后市走势将对期价能否企稳将产生较强的指引作用，继续振荡整理成为目前的主基调。

　　图2：主要空头TA705持仓变化图

　　图3：主要多头TA705持仓变化图