国际金融市场动荡影响 期铜价格在脆弱中上涨(3)

　　基金前期的净空头寸达到了历史记录

　　CFTC统计下的铜净空头寸创记录超过了2万手，这并不是一个如我们直观看到的数据那样来得利空，一直以来我们都提醒投资者注意所谓的净头寸的极限，因为往往价格运行的高低点伴随的也是CFTC持仓的极限，因为技术性基金的净空头寸往往意味着以后价格上涨中买盘动能将有多大。

　　3月市场的展望和预测

　　在经过价格触底以后的简单上涨以后，铜价的后期走势开始显得复杂，基本观点上我们认为价格的反弹还是将持续，其根本原因还是在于对消费的乐观预期，我们认为下个阶段的库存持续减少可能即将出现，而中国逐渐恢复的买气也将随着时间的推移而体现。但是金融市场的动荡的确令我们存在担忧，最主要的原因在于我们对于市场下跌原因的缺乏认识，伊朗问题、中国问题对于整个金融市场的影响到底有多大我们很难预计，而金融市场本身对于商品价格的影响又有多大我们还是很难预计，所以这个成为我们认知的又一个盲点。

　　所以我们建议积极关注金融市场对于商品的影响，特别是大宗商品和关键商品，如黄金市场以及原油市场，如果金融市场出现持续下跌并带动到了商品，那么我们认为铜价的反弹可能将更多表现为复杂形态；而相反如果影响不大，那么铜价的不日重现上涨将在近日实现。所以我们定义3月的市场策略为：积极观望，适时出击。

创元期货 王一多