铜市继续下探寻求支撑 整体走势仍未摆脱弱势

 　-------期铜二月投资报告

　　摘要：

　　美国经济放缓忧虑有所减轻，尽管基金层面等因素继续对铜价保持威压，但在长假及后期消费预旺因素的影响下，铜价的下滑欲望处于相对收敛的地步，而从技术角度来看，在关键的技术性支撑水准5000-5100保持稳固的背景下，铜价继续大幅走弱的可能性渐小，阶段性趋强的局面可能处于逐步酝酿当中，而在完全走出颓势之前，低位的震荡反复可能是难以避免的。

　　一、一月份走势回顾总结

　　表1 一月期铜及相关市场简报

　　一月份国际铜市场整体继续维持弱势下探走势，本月伦敦铜月开盘6305.0美圆/吨，最低5430.0美圆/吨，最高6340.0美圆/吨，收盘5740.0美圆/吨，月收盘下跌565美圆或9.0%。

　　国内市场本月跳空下行，走势较LME稍弱，本月国内市场铜主力3月合约月开盘57380元，最低50920元，最高57380元，收盘53160元，月收盘下跌4220元或7.4%。

　　图1. LME铜价连续

   图2 SHFE铜价连续

　　一月份国际汇市上美圆指数走势明显走软，但从目前来看，其对铜价的支持作用似乎并不像预期那么明显，而在目前铜价金融属性较强的背景下，一旦铜价不能从美圆走软当中获得明显助益，其后期所面临的压力将会逐步加大。

　　图3.美圆指数及LME铜价走势对比

　　整体看来，目前期铜市场短期颓势当中似乎仍孕育着机会，特别是在整体经济成长相对乐观以及年底左右的消费预旺的支持下，加上美圆整体走软的支持，铜价似乎依然存在着走升的可能，当然此前提是铜价能够攀越并持稳于关键的支撑水准之上。

　　二、相关基本面背景

　　最新数据显示，美国第四季度GDP增长3.5%，高于二季度的2.6%及三季度的2%，高于先前市场预估，这给予市场一定信心。主要原因是占经济成长达三分之二强的消费的拉动强劲，全美第四季度消费增长4.4%。但房屋数据第四季度较为疲软，但12月份新屋开工及营建许可有所上扬，分别至1642及1596千套，且新屋销售也哟回升增4.8%，市场对美国经济放缓的忧虑有所削弱。

　　图4. 美国实际GDP成长