国际供需仍处于弱势平衡 期铜维持偏弱震荡格局(2)

　　二、影响期铜走势的各因素分析：

　　1、美国经济减弱影响大于欧洲经济增长影响

　　美国11月下旬公布的诸多数据显示美国经济正步入滑坡，尽管贝兰克认为美房地产市场下滑对经济增长影响不大，但从前述分析中可以看出，美经济减速，核心价格水平仍处较高水平，FED可能仍需要继续升息以遏制通膨，即使明年经济成长率可能略低于趋势水准。这透露出一个信息，即未来FED的货币政策着重于控制通胀，经济成长目标退居其次。而在美国经济增速放缓的今天，这可能构成铜价较大的利空因素。

　　2、中国经济增速预期略有放缓，对期铜形成中性偏弱影响。据中国国家统计局上周四公布，1-10月城镇固定资产投资同比增长26.8%，低于市场预测的27.6%。固定资产投资的增速有放慢的迹象，说明宏观调控的效果正在显现，但考虑到地方政府的投资冲动，调控政策的效果也会有一些折扣，估计未来几个月固定资产投资仍会保持在高位运转，增幅下降不会太大，全年投资增幅估计在25%左右。10月份，中国规模以上工业企业完成增加值7601亿元，同比增长14.7%，有所回落。今年前10个月,新开工项目投资增长率同比已经下降至4.4%。中国社会科学院研究报告称，预计今年中国国内生产总值(GDP)增幅将达10.5%，而明年GDP增幅将回落至10.1%，全社会固定资产投资今明两年实际增长率预计分别为24.8%和20.4%。可以看出中国经济仍高速增长，但受国家宏观调控影响工业增加值和固定资产投资增速均有所放缓，对期铜市场的支撑相对减弱。

　　图二：固定资产投资增速比较

　　图三：工业生产增速