燃油期货仍以震荡为主 短期内不会有太大改观

　　内容摘要：

　　国际原油期货价格逐步走弱的趋势虽然没有从根本上发生改变，但是油价下跌的速度与幅度已经较前期有所放缓，并开始有止跌企稳的迹象。

　　美国经济因受房地产市场衰退的影响，增长速度继续放慢，但是通货膨胀却因此得到控制。

　  美国温暖的冬季将使取暖油的消费量弱于历年平均值，汽油等成品油也进入消费淡季，原油需求状况不容乐观。

　　原油供给略大于需求的状况影响着原油价格的回升。其中，美原油库存偏高应该值得特别注意。

　　投资基金多头正在撤离，基金净头寸已经多翻空。

　　OPEC 减产未能有效支撑原油期货价格，虽然沙特等国将推动12 月份再次减产的计划，但是市场普遍不再相信OPEC 所做出的承诺。

　　亚洲燃料油现货市场已经企稳，新加坡燃料油之货价格在狭窄区间内波动。亚洲燃料油库存状况好转，在套利船较少的11 月份，亚洲燃料油现货有望重回300 美元上方。

　　国内现货市场交易清淡，缓慢下滑仍旧是市场主流。

　　港口库存压力没有被消化，因此交易较为清淡。

　　燃料油期货市场以震荡为主，短期内不会有太大改观。

　　一、 十月行情回顾

　　自从10 月份以来，国际原油期货价格结束了快速滑落的阶段，取而代之的是经历了一个缓慢下跌的过程。尤其是步入10 月中旬以后，国际原油价格更有企稳的迹象。然而，尽管如此，国际原油期货价格依旧在上月跌破了60 美元整数关口，并且一直保持这一弱势至11 月初。

　　美原油期货12 月合约在10 月份共下跌了5.54 美元，月末收盘于58.67 美元/桶，当月跌幅达8.5%。然而在10月的最后一天，美原油在触及57.05 美元的年内最低点之后，开始小幅度反弹，截止至11 月8 日，美原油期货价格已经回升至59 美元附近，但是始终未能有效穿过60 美元的整数关口。

　　与美原油类似，欧洲布兰特原油期货价格也在上一个月下跌了5 美元/桶，月末收盘于58.97 美元/桶。在11 月份的第一周，欧洲原油在58 美元至60 美元之间反复震荡，同样也未能突破60 美元/桶的压力线。

　　国际原油期货价格的走势往往有着很强的季节性。通常，在8 月中下旬开始原油均会出现一个季节性下跌，这种下跌趋势常常会持续到第二年的一月份，这种情况只有在2004 年出现过一次例外。然而，今年季节性下跌要比往年提前一个月左右，而且，历年来10 月份的原油价格均呈现出止跌回转的迹象，但是今年原油止跌企稳的时间恐怕将要推迟到11 月份中旬。这意味着，今年原油下跌的时间要比往年多出将近2 个月左右。下跌时间延长意味着原油弱势的程度高于往年，因此需要更长的时间来恢复。仅仅从这方面来讲，原油期货可能将在整个冬季都将保持弱势格局。

　　国际原油期货价格逐步走弱的趋势虽然没有从根本上发生改变，但是油价下跌的速度与幅度已经较前期有所放缓，并开始有止跌企稳的迹象。

　　美国经济因受房地产市场衰退的影响，增长速度继续放慢，但是通货膨胀却因此得到控制。