国际玉米市场长期看好 价格将有望创历史新高(3)

　　2、明年国内玉米进口将加大

　　图7：中国玉米出口

　　随着国内玉米需求的快速增加，尽管这两年国内玉米生产可谓是风调雨顺，但依然有点难以满足国内需求，从而导致国内出口量逐年下降，并且在今年组织进口十万余吨玉米。06/07 年度受国内玉米深加工企业的大量新产能的建成，将可能导致国内玉米深加工用量大幅增加，增加量极有可能在600-1000 万吨这一区间。而国内产量目前预测将达到1.41 亿吨创历史新高，但同时仅较去年用量增加200 万吨。算上玉米出口近400 万吨量，国内仅保持相对供应平衡。因此06/07 年度国内供应紧张。我国玉米市场将参与国际玉米出口、进口贸易中去的趋势将逐步显现，将由原来的单纯出口转向出口、进口同时共存，季节性特征将加强，对全球玉米贸易格局的影响也会与日俱增。这种双向的趋势仅为一个过渡期，我国将最终进入玉米净进口阶段。

　　3、国内玉米价格将与玉米到岸价接轨

　　06/07 年度将是国内双向趋势的过渡期，而过渡期的价格将会面临与国际价格接轨，严格地讲是与国际玉米到中国到岸价接轨。考虑到国内出口、进口并存的特征和当前国内和国际价格之间存在明显的价差因素，我们认为后期国内玉米价格将会倾向于向国际到岸价靠拢并接轨，这种现象将导致国内玉米价格将出现稳步上涨。

　　从目前国内玉米市场情况来看，受国际玉米大幅上涨的影响，国内近期已经有部分玉米签订的玉米出口协议，玉米出口量在200-250 万吨，主要是对韩国出国内玉米价格将与玉米到岸价接轨。

　　同时目前玉米有传言国家将禁止后期玉米出口，有点像2004 年国家禁止玉米出口相似情况。禁止出口的传闻这一信息反应出两个问题，一是政府在玉米大量上市时，不但没有出台相应的保护措施，反而限制玉米的出口，反应对国内玉米资源后期相对紧张的一种认识，如果放开玉米出口可能会影响到后期玉米市场造成的供应紧缺。二是政府不希望玉米价格或农产品价格出现暴涨暴跌的走势，影响国家经济、政治稳定。

　　近期人民币对美元汇率出现快速升值迹象。人民币升值快速升值将会导致国际玉米价格有所降低，而目前国际玉米到岸价1938 元较广东蛇口玉米报价1440元高出近500 元的价差。如果国内玉米后期将进口玉米，则在价格要基本实现接轨，如此大的价差对国内价格形成明显的支撑，这对国内玉米价格有一定的指导意义。

　　图8：广东玉米与美国玉米到岸价对比

　　图9：人民币对美元汇率走势图

　　总体国内玉米价格在受到国际玉米价格将出现中长期价和国内玉米供应紧张以及价格接轨的走势下，必将会走出稳步上涨的价格格局。这两个因素国内玉米价格的主流影响因素。但国内的供应紧张程度会影响接轨的过程和时间。

　　人民币对美元汇率改变会影响国内玉米价格。

　　表3：人民币汇率转折时点