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胶价回升尚需时间验证 但下档空间会逐步受限(3)http://www.sina.com.cn 2006年11月02日 00:32 中大期货
图9、沪胶主力及交割月合约价差
从沪胶与日胶两市场连续价的比值来看,本月比值在上月底基础上继续上扬,对应价格也出现明显上涨,目前该比值处于相对高位,有回落的可能,届时对应价格可能会出现一定的调整走势。 图10、沪胶及日胶即期比价
从胶种之间关系看,本月新加坡市场RSS3胶与20FOB胶价格略有上扬后再次回落,两者之间价差关系则变化不大,目前两者间价差水平在上月底的25美圆/吨左右附近波动。此外,国内标胶与国际20号胶及RSS3号胶之间价差水平较上月底水平继续扩张,目前呈现明显的升水特征,结合目前国内进口量较大的背景,国内市场会存在较为明显的期现套利机会,这会对胶价形成压制并进一步限制胶价的反弹空间。 图11、新加坡RSS3 及TSR20价格及价差
图12、沪胶及新加坡市场TSR20胶价格及价差
点评:十月份市场先扬后抑,东京市场的企稳并走强是国内止跌的重要因素,而国内进口量以及库存的持续增加对胶价的运行形成压力并影响到胶价的回升空间,其余如原油及黄金市场尚未完全走出颓势也对胶价走势形成困扰。整体来看,胶价的重新定价趋势问题仍需要时间来逐步体现,后市反弹历程仍会存在波折,但趋向性已经逐步向好。
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