三季度报告：连棉下跌终有止 行情寄望在来年(2)

　　关于中国数据方面，目前不仅国际棉花专业的统计机构，包括USDA、ICAC以及COTLOOK难以准确把握，即使中国方面多个机构本身也存在较大争议，目前对于新年度中国的产量在600万吨上方、需求量维持1000万吨以上以及缺口仍将超出去年的争议已不大，但从上年度的棉花价格可以明显看出，缺口与政策相比，后者的重要性显然更打一些。中国近年来的缺口及国内进口量统计参见图3

　　4、印度方面――产量、需求，尤其是出口影响

　　USDA统计，2005年度印度棉花出口达到70.8万吨，并预计2006年度的出口将达92.5万吨，由此印度从2001年度全球第二大进口国转变为2006年度第二大出口国，见图4。

　　2006年2月至6月，中国对印度棉的进口量持续增加，由于价格优势及不断提高的品质，加上运输的先天便利条件，印度棉日益成为中国的进口源；而印度国内的产需缺口一步步在缩小，未来随着

　　图4：05/06年度中国外棉进口国别比例

　　图5：印度出口量图形；附图：印度产量、需求量