节后现货市场总体持稳 白糖期货继续横盘整理

　　一、一周行情回顾：

　　图1、NYBOT#11原糖10月期约日K线走势

　　1、国际

　　NYBOT#11 原糖本周低位盘整。由于0610期约摘牌不久，加上北半球本月姗姗进入新制糖年，糖市总体仍在寻找方向。3月合约在投机资金反复的价差交易中继续围绕十日均线系统窄幅波动，盘中最高11.87美分/磅，最低11美分/磅。

　　图2、CZCE-SR703日K线走势

　　2、国内

　　CZCE 白糖期货本周横盘整理。节后现货市场报价总体持稳，虽然北方甜菜糖产区自9月中旬以来陆续开榨，但各地并未出现明显跌势，部分地区如广西现货报价甚至由节前4200余元重新回升到4300元以上。国储10日宣布再度向市场加拍8万吨原糖，郑糖11日小幅收低。至周五拍卖最终成交5 万吨，流拍3 万吨，成交均价3410 元/吨，基本符合市场预期，期价盘终微幅收涨，主力SR703多数时间围绕3400元/吨一线窄幅波动。

　　二、影响因素分析：

　　1、产销动态

　　巴西――中南部产区即将收榨 明年一季度供应偏紧

　　据圣保罗州蔗产联盟(Unica)日前公布的数据，到10 月1 日是巴西中-南部地区的甘蔗产量已达到预期总产量3.706亿吨的79%，估计未来几天巴西中-南部地区还要下雨，甘蔗生产可能会受到不小的影响。下个月巴西中-南部地区将停榨，而巴西北部-东北部地区的制糖工作将继续向前推进，估计明年2-3月份巴西北部-东北部地区停榨之际巴西产糖的供给可能会出现紧张。

　　另据巴西Pernambuco州糖协(Sindacucar-PE)理事长雷纳托-坎哈本周估计06-07制糖年巴北部-东北部地区的甘蔗产量将在此前预期的5,730万吨上升到5,400-5,600万吨的水平，不过，5,600万吨的预期有点偏大，他认为蔗产量达到5,400万吨是完有可能的，但上限不会超过5,600万吨。当然，现在来说这些还为时过早，因为目前北部-东北部地区仅收获了13%的甘蔗。

　　图3、巴西历年原糖产量(单位：千吨)

　　印度――新榨季增产 第四季度继续加大国内市场投放量

　　2006/07榨季印度食糖产量将达2250-2270万吨，不过基于目前的国际糖价，印度很有可能收储剩余食糖，充盈库存，而非用于出口。

　　印度第四季度向国内投放的食糖配额为410万吨，而去年同期为390万吨，虽然目前糖厂的库存处于较低水平，但受投放量增加以及来年丰产的双重压力，印度国内糖价有所回落。周一孟买食糖批发市场低等级食糖的价格从17800-18050卢比/吨下跌至17750-18000卢比/吨，中等品级食糖价格从18000-18600卢比/吨下跌至17950-18550卢比/吨。

　　图4、印度食糖产量与消费量对比(单位：千吨)