期铝市场消费正当旺季 后市保持谨慎乐观态度(5)

　　五、技术分析及对未来月度铝市场的展望

    调整行情仍未突破，密切关注行情的演变

　　过去的一个月(8月底以来)，伦敦三月期铝打破了前期窄幅整理的沉闷表现，在2410-2710区间进行震荡整理，靠近区间上沿开始震荡下行，触及区间下沿随即反弹走高。从技术来看，当前的技术指标是中性的。当前期铝的横盘整理，可以看作是从前期高点回撤后止跌企稳，并为后期的上涨行情积蓄能量；但从另一方面来看，前期一个重要的高点和头肩顶形态已经构筑，后期铝价掉头朝下可能性同样很大。短期内期铝形态走向明朗的突破区间为2400/10-2690/2710。

    我们在8月的报告中提到“在短时间内伦铝跌破2470支撑位比向上挑战2680一线更为可能”的观点基本还算符合市场走势，实际上在此期间，伦铝曾经上探2685，也曾两度测试2410一线，但终究落入整理区间。我们认为，近期区间震荡时间越久，区间的支撑与阻力也就更加成立，估计接下来期铝依旧是震荡整理。如果发生区间突破的话，我们还是认为在全球经济放缓迹象增强、

    未来市场的展望

　　LME市场方面，长期以来期铝的走势受到期铜的影响较大，在期铜处于震荡整理的情况下，期铝也失去了前进的方向。但是种种迹象表明，期铝今后的运行独立性有望进一步增强。短期内，未来宏观经济走势放缓的预期和原铝消费持续旺盛的现实将使得期铝继续维持震荡格局，伦铝单边上涨或下挫的可能性不大，10月份的行情恐怕依旧是区间整理。

    SHFE市场方面，国内市场大致跟随伦敦市场涨跌，但行情的独立性进一步增强。先前市场曾担心的出口退税下调政策成为利空出尽，短期内现货市场紧张将成为左右期铝走势的主导因素。在国内产量没有明显增加的情况下，近高远低的市场结构延续的时间可能会比预期的更为持久，考虑到当前原铝生产经营环境已经有了根本性的改善，想必短期内(10月份)沪铝将维持震荡走势，重心有望保持当前高位。

　　北京中期 王峰