短期内铜市场僵着的价格有望出现季节性突破(2)

　　第三部分 市场面分析

　　一、机构预测与价格表现

　　全球主要机构对06 年的预测分歧比较大，不过综合起来铜市场处于一个由缺口转向平衡格局，07 年则一致性预期铜市场将会出现一定程度过剩的情况。而目前建立在这种预期之上的价格表现更值得我们关注，短期内铜价在7000 美圆上方受到良好的支撑，而对于远期价格的预期大概在6800-7400 美金范围内。

　　表3：主要机构的铜市场平衡预测(单位:万吨)

　　图3：LME铜期现结构图

　　二、库存与升贴水

　　图4：LME铜库存与升贴水

　　图5：沪铜库存与升贴水

　　最近LME 库存有些许增加，又回到12 万吨水平，现货升水却因为消费的疲弱和供给的稍微宽松而出现大幅的下挫，曾一度从100 美圆跌至不足10 美圆，不过在写稿的这两天，现货升水有所回升。而国内确是另一个景象，库存出现减少，现货对应远期合约从贴水转变为升水状态。