黄大豆期货价格与现货供给量的关系特征分析

　　一直以来，人们都希望能够测算出未来某一时刻或时段内，价格的具体点位或波动范围(当然上下限不能离实际价格太远)。常见的方法是，在历史数据的基础上，建立期货价格与若干其他变量相互关系的数理模型，经验证后，可用解释变量某期的值，代入回归曲线来测算被解释变量在目标期内的价位。笔者也想沿着这样一条路，以黄大豆一号合约为载体，研究期货价格与其相关因素之一(现货供给量)的关系，即使不能建立模型，也能对加深有关因素对于期货价格的影响的认识。

　　一、市反供给曲线

　　(一)理论阐述

　　把供给曲线放到期货市场上来，就是期市的供给曲线。而供给曲线以供给量为因变量，以价格为自变量，反映在某一价格下，市场愿意提供的某种商品的数量。现在，我们把现货的供给量作为自变量，把期货的价格作为因变量，来反映在市场达到某一供给量时，期货价格会是多少？

　　这条曲线的理论支持是：由于“供大于求，价格跌，供不应求则价格涨”，以及“期货市场与现货市场价格平行性”的原理，交易者根据现货市场上商品的供给量来判断其期货价格的涨跌，决定自己报出的操作方向和价位。供过于求时，开空仓或平多头的下单增多，从而向下打压价格；供不应求时则相反。由此，期货价格和商品现货供给量之间形成一种数量上的关系。

　　(二)数据收集说明

　　1、供给量

　　供给量=期初库存+当其产量+当期进口-当期出口

　　表一，中国大豆历年数据表

　　注：

　　①、000.00为预测数据

　　②、2000年中国大豆产量是按国内相关报导，中国大豆2000年耕种面积大约增加18%，然后用1989年-1999年以来每公顷的平均产量1.68吨(亩产220 )

　　资料来源：天琪期货

　　上表中，我们截取1995年以来的数据，因为黄大豆一号期货合约的连续价格自1995年1月才出现,数据少于产量的数据，故两组数据中，照顾少者。

　　2、价格

　　选取豆一月线图中，每年1月份的收盘价。这是因为我所获取的产量指标是以年为单位，另外，月线比200天均线反映要灵敏。选1月份是因为市场是据上一期的产量博弈本期的价格。

　　表二、黄大豆一号和约价量表

　　(三)、回归分析

　　用spss软件对价格和供给量进行相关性分析得，

　　图表三、期市价量散点图

　　两者相关系数0.012，高度不相关，根本不可能做出线形模型。散点图上我们看到，1995年、2003年分布异常，2004年、2005年分布自成一向右下倾斜的趋势。

　　如果我们剔出这些点，再拟合曲线。则

　　相关系数-0.944，高度负相关，进一步用spss软件做回归分析，则有

　　Regression