美国燃料乙醇的发展与CBOT玉米长期价格展望(2)

　　图5 美国燃料乙醇厂分布图

　　为了考察美国燃料乙醇生产成本，首先应了解一下其制作流程。其实，玉米粒中66-68%为淀粉，淀粉可以90-100%的转化为葡萄糖，葡萄糖可以以51%的比例转化为工业酒精(酒精和水的混合物),生产效率为77-88%，然后通过蒸馏和脱水过程工业酒精可以100%的转化为酒精。如果以上过程都可以效率最大化的完成，那么1蒲式耳玉米可以生产2.66加仑酒精，实际工业产出为每蒲式耳玉米能产出2.3加仑酒精。一般而言，燃料乙醇生产总成本包括资本成本和可变成本两个部分。而可变成本又由净谷物成本(玉米成本减去副产品收益)和现金运作成本组成。对于一般的干磨法制造燃料乙醇，乙醇单产为2.6623加仑/蒲式耳，而净谷物成本为0.545美元/加仑，另外，现金运作成本为0.4124美元/蒲式耳。因此，一般总可变成本为0.9574美元/加仑。

　　从燃料乙醇的制造工艺发展来看，由于技术创新的推动，燃料乙醇制造效率也在稳步提高。如果以后运用纤维转化方法，转化效率可达到3.2加仑/蒲式耳，而如果采用高发酵性淀粉转化方法，则可使转化效率高达3.36加仑/蒲式耳。据美国酒精协会提供的数据，2005年美国玉米转化为燃料乙醇的效率已达到2.8加仑/蒲式耳，有专家预测，超过3加仑/蒲式耳很快就能达到。NCGA预测，依照这样的技术发展速度，到2014年，每英亩玉米将能转化574.6加仑燃料乙醇。还有至关重要的一点是，燃料乙醇生产的副产品仍然含有较高的蛋白质，可以用来生产饲料。

　　图6 技术进步下的燃料乙醇转化率

　　图7 每英亩玉米酒精转化量预测

　　四、燃料乙醇需求冲击下的玉米供需平衡

　　燃料乙醇的飞速发展尽管带来了玉米需求量的迅猛增长，但是，美国玉米生产却在近两年创造了两个纪录。2004年，美国玉米产量第一次突破110亿蒲式耳，达到118亿蒲式耳。2005年为111亿蒲式耳，在满足各类需求后，该年底库存高达22亿蒲式耳，达到1990年代以来的最高值。为什么会出现这样的新突破呢？这与美国玉米生产技术息息相关。由于生产技术不断提高，玉米单产也越来越高，从1960年代的50蒲式耳/英亩左右已提高到了目前的近150蒲式耳/英亩。2004年，正是因为玉米单产达到160.4蒲式耳/英亩的历史高点，才促成了前所未有的大丰收。2005年，尽管生长条件不太好，单产还是达到了147.9蒲式耳/英亩，位居历史上第二高位。根据美国玉米生产者协会(NCGA)的预测，玉米单产将在2010年达到162蒲式耳/英亩，2015年达到173蒲式耳/英亩。

　　而且，随着燃料乙醇工业的巨大需求被美国农民认识，近五年来，玉米播种面积呈现了上升趋势，很多农场主把原本生产大豆的土地用于种植玉米。玉米播种面积已从2001年的7500万英亩增长至8000万英亩。美国玉米生产者协会预测，从2005/06年度起，玉米播种面积将以5%的速度增长，至2011/12年度，美国玉米播种面积将增至8600万英亩。在单产和播种面积双双出现增长的情况下，美国玉米产量也呈现了较高的增长速度。因此，从总体上讲，美国玉米供给在不断上升，而且，由于生产技术与播种面积提升的空间还相当大，玉米的供给也还有相当大发展空间。

　　图8 美国玉米单产变化趋势(蒲式耳／英亩)