国内外大豆期现货市场价格相关性的分析研究(2)

　　第三、国内大豆现货价格与DCE大豆期货品种价格相关性分析

　　国内大豆现货价格我们取哈尔滨地区油厂收购价，出于样本连续性考虑，时间跨度定在2003年10月到2004年4月，DCE价格我们仍然按照前面的方法取连续价格，共获得46组数据。如图所示：

　　DCE大豆期货价格和哈尔滨地区大豆现货报价连续图

　　DCE大豆期货价格和哈尔滨地区大豆现货报价回归图

　　经检验二者相关系数为0.8857，即国内大豆现货价格与DCE大豆期货价格具有较强的相关性。

　　关于引导性问题，我们利用Granger因果检验，因样本较少我们取滞后长度为2，得到如下结果：

　　DCE大豆期货价格和哈尔滨地区大豆现货报价Granger因果关系检验

　　检验表明：零假设“哈尔滨地区大豆现货价格与DCE大豆期货价格间不存在Granger因果关系”成立，而零假设“DCE大豆期货价格与哈尔滨地区大豆现货价格间不存在Granger因果关系”不成立。我们的结论是，DCE大豆期货价格对现货价格具有引导性，而现货市场价格对DCE大豆期货价格不具有引导性。

　　二、国内外大豆期货价格相关性分析

　　第一、CBOT大豆期货价格与DCE大豆期货价格相关性分析

　　我们选取CBOT大豆连续价格，按照前面的方法构造DCE大豆连续价格，时间跨度为2004年1月至12月，共获取233组数据。如图所示：

　　CBOT大豆期货价格和DCE大豆期货价格连续图

　　CBOT大豆期货价格和DCE大豆期货价格回归图

　　经检验二者相关系数为0.94，即CBOT与DCE的大豆期货价格具有较强的相关性。

　　关于引导性问题，我们仍然利用Granger因果检验，将滞后长度分别取2、10、20，得到如下结果：

　　CBOT大豆期货价格和DCE大豆期货价格Granger因果关系检验

　　检验表明：零假设“DCE大豆期货价格与CBOT大豆期货价格间不存在Granger因果关系”成立，而零假设“CBOT大豆期货价格与DCE大豆期货价格间不存在Granger因果关系”不成立。我们的结论是，CBOT大豆期货价格对DCE大豆期货价格具有引导性，而DCE大豆期货价格对CBOT大豆期货价格不具有引导性。