郑糖追随美盘振荡下行 近期盘整行情尚未完结(3)

　　5.美国――美国农业部近期决定在本财年再次增加精炼糖进口配额，增加数量为10.99 万短吨(原糖值)，本财年的精炼糖进口配额累计达到63.89万吨。2007 财年，原糖和白糖进口配额还将进一步增加，原糖为148.15万短吨(134.3994万吨)(原糖值)，白糖为6.28 万短吨(5.6971万吨)(原糖值)。不同寻常的是，明年的配额可以从今年8 月7 日就可使用。另外，美国农业部确定2007年的整体供应量约为875万短吨(793.7868万吨)，其中475.56万短吨(431.421万吨)为甜菜糖，399.44 万短吨(362.3659万吨)为甘蔗糖。

　　预计本土的甘蔗糖可能会短缺37.5 万短吨(34.0194万吨)，但将通过进口来弥补。

　　图9.美国原糖进口量与国内产量对比(单位：千吨)

　　(二).需求

　　1.巴西――受国际食糖和酒精价格下跌导致国内价格下跌以及美元贬值的影响，巴西无水酒精和含水酒精的价格已跌破1 里亚尔/升，而月前无水酒精的出厂含税价为1.06里亚尔/升。食糖和酒精市场几乎处于停滞状态。此前巴西统计局预计，今年的酒精产量约为170亿升，较去年增长7.5%，预计国内消费量预约在130-140 亿升之间。另外，来自巴西业界的消息说，在今明两年国际石油价格的走势仍有可能保持强劲的背景下，外国公司仍热衷于投资巴西的食糖和酒精业。

　　2.中国――8 月以来，经过国储先后九次抛储，国内新糖巨量供应市场，虽然目前仍属消费旺季，广西总销糖量有不小上升，但全国报价较年后持续回落。临近月末南宁报价于3920 元/吨一线持稳。云南存糖逐步减少，部分厂家时售时停，市场糖源相对集中，不存在库存压力，厂商销售心态较为稳定，无意压价销货，因此报价已基本趋于一致，糖价表现得较为坚挺，在其它周边下跌的情况下基本维持稳定。华南产地糖价变化不大，湛江大集团库存报价有所下调，根据厂家不同，一周来市场基本维持3880-3920 元/吨的仓库报价，船板价3910-3950 元/吨，因价位较高，成交清淡。华东各销地糖价走势各异，涨跌互现。

　　图10.中国食糖现货价格曲线

　　(三).进出口

　　1.巴西――随着国内外对该地区酒精需求的强劲，巴西业界官员正在考虑如何采取措施，避免明年2、3 月份的休榨期间出现类似于往年那样的供应短缺现象。预计2006/07 榨季巴西酒精的出口量将达31.2亿升，其中中南部的出口量将达26亿升，略高于此前预计的25.5 亿升。巴西农业联合会称1-7 月，巴西酒精、食糖出口已经达到35.6亿美元，比同期增长40.3%。

　　图11.巴西历年食糖产量与出口量对比 单位:千吨

　　2.中国――据中国海关总署8月15 日公布的初步数据显示，中国1—7月糖出口量为92,216 吨，较去年同期下滑19.8%。7 月份单月出口总量为4,213 吨。进口方面：中国 1—7 月糖进口量为660,000 吨，较去年同期下滑9.3%。7 月份单月中国糖进口总量为180,000　吨。

　　图12.中国糖进出口总量比较 单位:万吨

　　(四).SRB 拍卖

　　自从8 月15日国储原订拍卖计划取消之后，市场对于9 月12 日拍卖是否还将如期进行各方猜疑不断。月中贵阳会议发改委马占平副司长虽然没有反对与会代表提出的关于停拍后期国储糖的建议，但也表明了“下榨季预计是丰收的(言外之意在供给增加的情况下糖价可能会下跌)，所以新旧榨季必然要有个衔接的过程，同时为了降低下个榨季糖料收购价格，榨季末价格应该是往下走，30 万吨国储糖基本已经加工好了，不卖放在库里也是问题，同时为了保证下榨季收储，继续拍卖应该还是上策。”市场普遍将之理解为国家方面还将进行拍卖的表态。

　　我们认为国家最迟将在下个礼拜之前正式发文，市场在不断炒作该消息的同时亦不断进行消化。无论国储最终如何决定，该消息依然是近期盘内最大的利空因素