沪油存在库存过剩问题 预计仍将持续被动跟涨(3)

　　图9：基金在原油期货上的多空持仓对比

　　图10：基金净持仓占市场总头寸的比例

　　三、新加坡以及国内市场概况

　　本周新加坡燃料油价格周一开盘354.95，周五跌到341.13美元，比上周五的349.30下跌了8.17美元。预计本月有300多万吨的套利船货抵达新加坡市场，新加坡市场显示供应过剩。8月套利船货也未见明显减少，仍在330-340万吨，目前来看另有150-160万吨的燃料油将在9月抵达。截至8月6日，新加坡渣油库存比上周减少35.8万桶，减至1473万桶，不过仍然处于历史高位。充裕的库存打压新加坡燃料油价格，其价格涨势弱于原油以及国内燃料油。渣油包括高含硫和低含硫燃料油、低硫含蜡渣油和直馏常压渣油。渣油不包括沥青。

　　图11：新加坡渣油库存变化图

　　上海期货交易所燃料油库存情况如下图所示，6月末以来，库存充足状况明显，库存总水平在6月中旬之前处于10万吨水平左右，而7月以来库存都处于将近20万吨的高水平。虽然上周有所减少，但是仍然处于高位。

　　图12：上海期交所燃料油库存图

　　四、未来走势分析

　　原油盘旋在75美元附近。总体而言，8月份是原油价格最容易受各种因素影响而大幅波动的市场，飓风、地缘政治、炼厂问题、库存等都可能推高油价。原油价格在70美元以及60日均线73.50存在支撑。

　　不管新加坡燃料油还是国内沪燃油都存在库存过剩问题，预计仍将持续近期被动跟涨、但跟涨幅度滞后的特点。

　　原油价格处在65美元上方已经持续了半年之久，对经济造成的影响将会日益显现，投资者应关注未来各国经济的增长状况是否受到原油价格的负面影响。