点金基金之三：如何判断落后基金的潜力

　　文/李东明

　　前言：

　　今年以来，偏股型基金取得了行业性的优异业绩，但是仔细观察我们会发现，除了少数基金公司旗下品牌基金业绩持续领先之外，在特定时间段内，总会有一部分基金净值增长率相对停滞。如果您手头碰巧有这样一只跑得慢的基金，是赎回还是持有，到底该怎么办呢？本文作者以年中变化比较大的嘉实服务基金为例，点出了判断基金潜力的奥妙所在。

　　基金跑得慢？其实大家不用太过着急，基金是一种长期投资品种，短期的业绩表现只是投资决策的一个方面。我们不妨先看这样一个数据：知名基金评级机构美国晨星第三季度偏股型基金净值增长排名显示，一些在上半年表现并不抢眼的基金在第三季度却脱颖而出，其中嘉实成长收益、天治核心成长等纷纷跻身前列，第三季度累计净值增长率均超过10%。

　　从这个数据至少可以做出这样的判断：特定时间段内净值表现落后，并不能否定基金的盈利能力。

　　但是，新的问题是：怎样判断暂时落后的基金，是否有潜力呢？

　　我们可以根据《VALUE》最新的基金排名选取样本进行考察。根据VALUE基金评级小组的最新统计，5-7月份综合排名(进行风险收益调整后)上升变化最大的5只基金如下：

　　表一：5-7月综合排名上升变化最大五基金　　

基金名称	综合排名	排名上升
招商成长	12	74
嘉实成长收益	2	63
华富优选	23	59
天治核心	16	56
嘉实服务增值行业	25	55

　　数据来源：VALUE基金7月份排行榜

　　7月份处于基金披露二季度报告期，也是基金根据既定策略调整持仓结构的时期，而5-7月时间段的净值表现，可以反映出基金由一季度过渡到二季度中，投资风格和资产配置的变化，我们可以利用季度报告中披露的重仓股名单、行业配置比例，以及基金经理市场展望作为分析依据。