转债市场流动性好转 基金看好配置价值

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　　转债扩容 基金看好配置价值

　　中国证券报

　　□本报记者 常仙鹤

　　规模即将扩容的背景下，二季度可转债市场正蓄势待发。据统计，2月份再融资新规出台以来，已有近40家上市公司发布可转债发行预案。有分析师估计，目前可转债潜在发行规模约为1650亿元。部分基金经理认为，转债市场会重新扩大，流动性和估值或会比2015年、2016年大为好转，目前环境下，转债市场可能会提供比较好的机会。目前，债基持有转债市值占净值比例较低，随着未来转债供给的增加，需求随之上升，二季度转债市场值得关注。

　　转债市场流动性好转

　　博时基金董事总经理兼固定收益总部公募组投资总监过钧表示，近期某股份制银行转债已经发行，接下来多家金融机构都可能发转债，整个转债市场会重新扩大，流动性和估值或会比2015年、2016年好很多，目前环境下，转债市场可能会提供比较好的机会。

　　富荣基金固定收益部表示，今年年初，证监会出台再融资新规，规定再融资（包括首发、增发、配股、定增）必须间隔18个月，但发行可转债、优先股等不受此限制。新规或推动符合发行条件的上市公司发行可转债来进行融资，可转债规模有望增加。目前，债基持有转债市值占净值比例较低，随着未来转债供给的增加，需求随之上升，二季度市场值得关注。

　　过钧表示，2014年他主要配置在转债市场，投资收益比较可观，但2015年和2016年都未持有转债，因为标的比较贵了。不过，今年转债可能又具备了配置价值。

　　可转债配置选择或更丰富

　　Wind数据显示，目前开放式可转债基金共有28只（A/C份额分开计算），管理规模为55亿，属于较小的细分基金类型。在证监会最新公示的基金募集申请核准进度中，目前仅有华商基金申请设立的一只可转债债券型基金，该只产品是在2016年9月13日上报申请材料，并于当月21日获得受理，目前正在审查和反馈意见阶段。

　　可转债兼具增长潜力和固收属性，比普通的债券更为灵活。既可以选择持有到期，得到债券的本金与利息收益，也可以在转股期间以约定的转股价格把可转债转换成股票，享受股价上涨收益。

　　不过，除了可转债基金，基金公司今年以来热衷布局债券型基金。数据显示，截至5月10日，今年以来，已成立的债券型基金157只，首募规模为1750.69亿份。投资人士认为，随着债市的调整，债券基金将逐步具备配置价值。与此同时，他们还认为，随着今年可转债市场规模的急速增长，这不仅将为可转债基金的稳定增长提供助力，还将为目前市场上所有的债券型基金投资提供更加灵活的选择。