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茅台已经成了A股无可争议的股王，王亚伟是之前的“公募一哥”，他管理的华夏大盘精选，在5年又346天的时间里，创造了687.78% 的收益率！
贵州茅台与王亚伟之间，有一段不得不说的故事，谈起来总是让人唏嘘不已。
2001年8月，贵州茅台上市，开盘价34.51；2001年12月，王亚伟开始管理华夏成长，这是王亚伟管理的第一只开放式基金。
从华夏成长披露的2002年一季报看，贵州茅台是王亚伟的第一重仓股，持仓167.39万股，自2001年12月1日至2002年3月31日，贵州茅台最低价为34.65，也就是说，王亚伟的建仓成本不会低于34.65元。
从2002年一季报至2003年一季报，贵州茅台一直是华夏成长的前10大重仓股之一，持仓比例在1.14%至1.98%之间，持股数在200万股左右。
2003年华夏成长的二季报完整公布了基金的全部持仓，里面再也没有了贵州茅台，一股都没有了，2003年二季度，贵州茅台的最高价是30.64元，也就是说，王亚伟的卖出价应该不会高于30.64元。
这样算下来，一年时间，王亚伟在贵州茅台上应该至少亏了12% 。我又查看了王亚伟在管理华夏成长、华夏大盘精选、华夏策略精选期间，之后公布的基金持仓，再也没有看到贵州茅台的身影。据我所知，茅台上市之后，王亚伟应该只管理过这3只公募基金。
2001年8月至2003年12月贵州茅台月K线，数据来源：wind
特别是在管理华夏大盘、华夏策略精选期间，每个季度的季报中会把所有持仓的股票都列出来，贵州茅台没有出现过一次。
在王亚伟清仓之后不到半年，贵州茅台完成了历史筑底，从最低点的25.68（2003年9月），上涨到复权后的1046.83元（2008年1月），到周五收盘，贵州茅台复权后的价格更是达到了4859.56 。
茅台上市以来的月K线，数据来源：wind
现在回头看，王亚伟确实在发现公司价值上高人一筹，在茅台上市之初，就买成了第一重仓股，但却割肉在了黎明之前。在以后茅台上百倍的涨幅中，无数的投资人与基金经理获得了巨大财富，但少了茅台价值最早的发现者、中国的公募基金一哥王亚伟。
那么王亚伟做错了吗？坦白说，我不知道，也许在持有的后期，王亚伟对茅台的认知发生了改变，投资逻辑已不再成立，如果是这样的话，哪怕茅台再涨10000倍，王亚伟清仓也是对的。投资人一定要做对的事情，收益只是做对的事情之后，一个自然而然的结果，如果纯粹为了一时的收益而去做不对的事情，收益早晚会再吐出去。
其实，更应该让人反思的是主动型基金的激励机制，在这种激励机制下，基本不可能诞生坚持长期价值投资的基金经理，因为价值投资之所以有效，是因为他并不是总是有效的，当基金经理重仓股持续阴跌的时刻，绝大多数投资人可能只有一个选择，那就是果断赎回。
这个故事对我们的启示：想做基金经理管别人的钱，要慎重，最重要的前提应该是你自己已经实现了财务自由；买主动型基金更要慎重，选择主动型基金的前提，是对基金经理绝对的了解，绝对的信任，包括人品与能力；说白了，最适合普通人的投资工具，还是指数基金，因为指数不会遗漏一只真正优秀的公司，也不会长期持有一只真正垃圾的公司。
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责任编辑：陈靖
