上投摩根：淡看短期博弈 聚焦长期投资

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□本报记者 李良

　　面对着A股市场以结构性行情为显著特征的窄幅波动，上投摩根核心基 金基金经理李博在接受记者采访时指出，结构分化行情中，要做“睡得着觉”的投资，从更长远的视角看待投资，从更深入的基本面分析核算价值。他表示，投资的 核心目标是要选出未来盈利能持续增长、同时估值不贵的标的，即PE/G小于1。这其中包括三重要求：第一、要求行业空间足够大；第二、要求管理层有企业家 精神；第三、盈利数据能与公司的发展战略相印证。李博认为，在一些投资者越来越看重短期博弈的时候，长期投资、价值投资的优势逐渐凸显。

　　而对于后市A股走势，上投摩根基金认为，经济和股市在2017年年初都出现向好趋势，一方面市场对中国经济增长担忧情绪逐步缓解，在PPP项目、“一带一路”、国企改革等政策措施的拉动下，投资增长开始恢复，同时过去几年的去产能政策让不少行业的供求关系发生变化，盈利能力开始恢复。自2016年三季度以来，不少上市公司结束了连续几个季度的下行趋势，转入增长阶段。

　　另一方面，经过较长时间的下跌之后，A股市场估值回落到历史上较为中性的水平，其吸引力开始提高。事实上，随着A股市场的回稳，不少权益类产品在2017年取得不错的收益。以上投摩根基金为例，截至3月22日，上投摩根大盘蓝筹股票型基金、上投摩根核心成长股票型基金、上投摩根智选30混合型基金等产品2017年以来均获得12%以上的业绩回报，此外上投摩根阿尔法（377010，基金吧）混合性基金、上投摩根转型混合型基金、上投摩根成长动力混合型基金等产品的同期业绩回报也超过10%，体现了优秀的整体投资能力。