买股买基总被套?牛人真金白银带你赚,高手10天即赚2.73%,一键跟投超方便!新浪基金实盘大赛火热进行中,百看不如亲自体验,参赛涨收益又涨知识,15万大奖等你拿!【我要参赛】!
原标题:自下而上选股 把握结构性机遇
2017年应该仍会呈现出结构性行情,一季度市场或许会有所表现,全年看好银行等板块。2017年市场表现不会比2016年差,但今年的操作策略格外重要,赚钱更不容易。
中国基金报记者 方丽
“进可攻、退可守”,仓位灵活的基金专户产品看似很美,但要在充满不确定性的A股把握机遇,极为考验投资经理能力。安信基金过去四年所有专户产品年化收益率达25%,与该公司特定资管管理部总经理张竞和投资团队密不可分。
张竞十分擅长择时与选股,按照风险报酬比进行资产配置,在安全边际内进行投资,重视控制净值回撤,追求绝对收益。张竞表示,2017年应该仍会呈现出结构性行情,一季度市场或许会有所表现,全年看好银行等板块。
2017年结构性行情
看准银行等板块
近期市场出现较大震荡,张竞直言,最近两三年A股市场不具备大幅上涨的条件,更多呈现出结构性行情。
“目前A股市值已达到50多万亿元,即使从全球范围也是巨大体量。”张竞表示,2015年的大牛市,和杠杆密切相关,目前监管层更多考虑市场稳定,这意味着,监管层是不会容忍杠杆资金再度大规模入市。另外,保险资金、银行委外等资金也会在一定层面受到限制。
张竞进一步表示,一方面目前是持续控制杠杆,另一方面是A股市场存在1.5万亿定增规模、2000亿左右的IPO规模,A股市值在不断扩大,更多只能是结构性机会。
具体到市场走势,张竞表示,一季度可能会有行情,但持续多久取决于外部变量,二季度由于不可控因素或有波折,全年来看收红的概率更大。
“从行业上看,更看好银行股。”张竞直言,他个人风格更倾向于自下而上找公司,目前更倾向于龙头股。
在经济减速背景下,大多行业增长趋势下降,这更有利于在行业里处于优势的公司。张竞表示,观察市场可以发现,去年底油价上升后,化工股表现很好,但和2007年的化工股上涨存在很大差异。当时是化工行业中所有个股都涨得很好,现在是行业指数涨,龙头股表现很好,非龙头股表现也不行。
“这主要是因为,短期来看无论获利与否,在成本控制上,非龙头公司要弱于龙头公司,龙头公司经过不断的积累,成本是在下降的,龙头公司的盈利相对更稳。”张竞表示,行业变化过程中,这种成本控制供应链管理上有优势的公司必然会脱颖而出。有一些公司,虽然所处行业增长势头并不好,但龙头公司在竞争很激烈的环境下,会有超出行业的表现。
因此,其中有一些结构性机会。“虽然行业收入增长很慢,但其中有些公司利润增长很快,这种公司就是未来我们要不断寻找的。”张竞说。
重视回撤管理
追求绝对收益
追求绝对收益是张竞的一大投资特色,重视按照风险报酬比进行资产配置,在安全边际内进行投资,控制净值回撤。
谈及投资思路,张竞特别强调三点:“第一是控制风险,在买入一只股票前,绝对收益投资必须考虑它能不能给投资组合带来收益。”他表示,该贪婪的时候不可过分贪婪,风险来临时要坚决“剁手”,要有铁一般的投资纪律,做不到似易实难的止盈与止损,就谈不上良好的风险控制。
第二是保持稳定性。张竞表示,实现的方式也并不复杂:好的年景要跑赢平均收益,紧跟指数的步伐;熊市中要严格控制风险,业绩大幅度超出平均水平。
第三是狙击市场盲点。张竞表示,获取超额收益是制胜关键。按照传统金融学的理论,风险和收益是成正比的,如果将风险控制作为首要目标,又该如何实现超额收益呢?答案是找到市场其他参与者没有发觉到的投资机会。
谈及策略,张竞表示,从过去几年的经验看,所管理组合的净值很少在一个短时间内涨得比较快,但拉长来看是较平稳的。选股票也很少集中在一个行业,更多是自下而上选股票,追求净值平滑。
张竞认为2017年市场表现不会比2016年差,但今年的操作策略格外重要,赚钱更不容易。
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑:徐巧 SF184