融通基金：对A股后市中性偏谨慎

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　　上周，A股市场进入盘整阶段，纵然创业板个股时有表现，但持续性较弱。融通基金认为，目前货币政策是更清晰的“中性”，短期降准不可期，对于A股后市依然中性偏谨慎。

　　融通基金分析，目前来看，国内货币政策方向更清晰即中性稳健，包括券商等机构预测央行暂不会降准。原因具体来看两方面：首先，外部环境对汇率仍有压力，而央行很在意汇率贬值带来的资产负债表缩减效应。虽然英国如期降息，但美国7月非农超预期，其加息预期有所升温，而在此前提下，我国央行又撰写专栏讨论降准会造成贬值预期增强，“不良循环”正在形成。其次，央行顾虑资产泡沫和通胀压力，认为“物价绝对水平不低，通胀预期不稳定，房价较快上涨可能逐步传导，洪涝对农产品价格有冲击”。

　　因此，融通基金对后市持中性偏谨慎态度。后市融通基金建议可以关注，货币政策转向财政刺激的基建投资板块，包括建筑、环保等；另外，上周城投债遭疯抢，映射出资产荒，类债板块且股息较高的水电、高速公路等仍有相对收益。