今年以来,市场整体处于下跌状态,不过,白酒、家电等消费类稳定增长个股走出了稳健上涨走势,成为聚拢市场人气的关键。
目前,市场的成交仍相对低迷,市场的担心主要集中在两个方面:一是监管政策收紧,包括上市公司并购重组政策、银行理财产品投向以及资管产品的杠杆比例等;二是经济增长动能减弱。
流动性层面,目前流动性宽松未变,但在货币政策中性预期之下,利率水平的波动限制在非常窄的区间。因此,市场指数没有较强的上升或下降的驱动力,指数大概率将维持窄幅震荡。
总体来说,在“金融去杠杆”过程中,股票市场风险偏好将边际下行,一些估值过高、缺乏业绩支撑的板块将面临估值向下调整压力。在实体回报率下行、负债端成本扩张的背景下,全社会资产荒局面持续存在,并不断推动投资者、金融机构对于确定性收益资产的交易。对于股票市场,资金对“有业绩、低估值、高分红”的追逐仍将持续,而监管趋严将继续强化这一特征,价值股正在守候中迎来重估良机。
配置上,建议重点关注稳定增长消费属性板块,如小家电、食品饮料(白酒为主)、汽车、航空。此外,“低估值、高分红”股票仍将成为避险资金追逐的对象,如高速公路、电力、地产、医药、环保、造纸等板块。
(作者系农银工业4.0、农银主题轮动基金经理 颜伟鹏)
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责任编辑:张伟