关闭广告
关闭
2017年03月27日09:05 中国证券报-中证网

这可能是目前最先进的买基金方式,新浪基金小秘书只能帮您到这里啦。新浪基金实盘大赛,牛人带你选基,一键跟投,“何时买何时卖”统统不用愁!高手投万元60天赚941元,快来跟投,快来挑战高手!【我要参赛

  □广发多元新兴拟任基金经理 吴兴武

  A股市场的投资者习惯将股票按照风格分为周期股、价值股、成长股等几大类型,这几类股票有着不同的行业属性和投资机会,驱动股价上涨和下跌的逻辑各不相同,投资者对几类股票也各有偏爱。就笔者而言,虽然也认同各类投资机会,但会更追求逻辑框架和方法论,以便让投资收益更具有持续性。

  偏爱成长股

  三大类股票的投资逻辑都不一样。笔者认为,周期股的一个完整周期,是从底部上涨到顶部再回落到底部,周期的起点和终点是一样的,本质上是零和博弈,赚钱的人和亏钱的人一样多,所以只有对周期了解更深,才能在周期股上赚钱。

  价值股的优点在于估值便宜,但每年增长也比较慢,拉长周期来看,对价值股的投资可以实现每年百分之十几的收益。

  对成长股的投资是笔者比较认同的。笔者定义的成长股是未来3到5年复合增速在40%—50%甚至更高水平,估值维持在40倍以下。如果股票的估值没有太大变化,复合增速越高,带给我们的收益率也越高。但是投资成长股最大的难度在于,如何能够确定一只股票真的能够持续增长。

  一般来说,研究和投资成长股的步骤分为三步。第一步是分析公司所处行业,包括行业规模、增速、竞争格局;第二步是分析标的公司,通过研究公开资料来分析公司的核心竞争力;第三步是去公司实地调研,与管理层沟通交流,得到更直观的判断依据。通常而言,做完这三步,就会产生一个基本的结论,基金经理就会据此决定是否参与投资。

  但在笔者看来,想要评估一个公司是否能持续3—5年的高速成长,仅仅做到以上三个步骤并不够。笔者还会做第四步,寻找公司上下游产业链的供应商和客户,以及公司的竞争对手和不同的高管,分别了解公司的产品、技术、渠道,以及内部治理结构等,以便对公司有更深入、更前瞻的判断,对股票的投资节奏更好把握。

  投资成长股的好处在于能够穿越经济周期,拉长投资周期来看,成长股的长期收益会好于周期股和价值股。过去两年,笔者一直秉持以成长股为主的投资方式,正是建立在正确的成长股投资方法的基础上。即使在今年年初周期股大涨的情况下,笔者依然坚持成长股投资,管理的两只基金业绩在同类型500多只基金中排到第六和第七的位置。

  后市存局部行情

  从A股中短期市场来看,笔者认为不会有太大的风险,存在局部行情。目前经济正处于补库存拉动的弱复苏态势,而非全球性的需求拉动,所以市场向上的大行情可能性较小。但是,经过了过去两年的几次下跌后,市场的风险已经被大幅释放,向下空间有限,但会存在一些结构性机会,比如局部性的主题机会,以及优秀成长股的个股机会。

  在这一判断下,笔者在新基金成立后的建仓期里,会秉承绝对收益目标,一方面控制建仓节奏,另一方面精选建仓品种。

  在建仓品种上,笔者会回避周期股和比较高弹性的成长股,优选价值股和稳定的成长股。因为周期股和高弹性的成长股,波动都比较大,在追求绝对收益的前提下,这类股票要回避;而价值股和稳定的成长股,虽然向上的弹性偏小,但向下的风险也不大,容易在建仓期里为基金获取收益安全垫。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

责任编辑:杨雪 SF114

热门推荐

资深专家屠粮钢被查!曾在交通银行多个分行任行长,毕业于浙江省金融界的“黄埔军校”“行长摇篮”——浙江金融职业学院

资深专家屠粮钢被查!曾在交通银行多个分行任行长,毕业于浙江省金融界的“黄埔军校”“行长摇篮”——浙江金融职业学院

  • 2025-02-26
  • 22:04
  • 新闻眼
APP专享
青岛动投集团拟发行3年期美元绿色债券,最终指导价6.9%

青岛动投集团拟发行3年期美元绿色债券,最终指导价6.9%

  • 2025-02-27
  • 16:43
  • 久期财经
APP专享
疫苗太难卖了!三家疫苗企业都换了营销负责人

疫苗太难卖了!三家疫苗企业都换了营销负责人

  • 2025-02-27
  • 20:26
  • 健识局
APP专享
老乡鸡创始人之子束小龙美国某大学毕业   就读学校排名如何?

老乡鸡创始人之子束小龙美国某大学毕业 就读学校排名如何?

  • 2025-02-28
  • 13:48
  • 运营商财经网
APP专享
石四药集团遭瑞银减持37.2万股 每股作价约3.24港元

石四药集团遭瑞银减持37.2万股 每股作价约3.24港元

  • 2025-02-28
  • 07:56
  • 新浪港股
APP专享
华尔街银行家使出浑身解数,争相从「宁德时代」香港IPO分一杯羹

华尔街银行家使出浑身解数,争相从「宁德时代」香港IPO分一杯羹

  • 2025-02-27
  • 12:47
  • 市场资讯
APP专享
韩国人开始喝“假咖啡”了,国内9块9还挺得住吗?

韩国人开始喝“假咖啡”了,国内9块9还挺得住吗?

  • 2025-02-27
  • 09:00
  • 凤凰WEEKLY
APP专享
杭州父女卖钓鱼装备,年进账5个亿

杭州父女卖钓鱼装备,年进账5个亿

  • 2025-02-26
  • 22:10
  • 快刀三侠
APP专享
除了创纪录的现金储备,巴菲特年度股东信还有四点建议备受关注

除了创纪录的现金储备,巴菲特年度股东信还有四点建议备受关注

  • 2025-02-28
  • 09:10
  • 东方财经杂志
APP专享
为什么外资对中国的信心将迎来强烈反弹? (1.6万字Gavekal市场观点精编) | 泉果探照灯

为什么外资对中国的信心将迎来强烈反弹? (1.6万字Gavekal市场观点精编) | 泉果探照灯

  • 2025-02-27
  • 22:02
APP专享
净利润8.38亿港元!香港迪士尼业绩创新高

净利润8.38亿港元!香港迪士尼业绩创新高

  • 2025-02-27
  • 08:00
APP专享
估值43亿!这家成立不到三年的企业要IPO了

估值43亿!这家成立不到三年的企业要IPO了

  • 2025-02-27
  • 06:19
APP专享
合生和广汽靠不住,瑞松董事长带头“出逃”

合生和广汽靠不住,瑞松董事长带头“出逃”

  • 2025-02-26
  • 21:35
  • 源媒汇
APP专享
微信财经内容大增460%,凸显抓经济紧迫性

微信财经内容大增460%,凸显抓经济紧迫性

  • 2025-02-28
  • 15:46
  • 市场资讯
APP专享
总装机容量800兆瓦!我国离岸距离最远海上风电项目开建

总装机容量800兆瓦!我国离岸距离最远海上风电项目开建

  • 2025-02-28
  • 18:02
  • 观察者网
APP专享
美国第四季度经济增长放缓 一季度增长进一步降温

美国第四季度经济增长放缓 一季度增长进一步降温

  • 2025-02-27
  • 23:37
  • 环球市场播报
APP专享
MANNER回应开放加盟:无计划

MANNER回应开放加盟:无计划

  • 2025-02-28
  • 16:15
  • 新浪财经综合
APP专享
下降还是增长?中国光伏装机预测现巨大分歧

下降还是增长?中国光伏装机预测现巨大分歧

  • 2025-02-28
  • 11:54
  • 界面
APP专享

相关阅读

最新
close
0条评论|0人参与我有话说
分享到微博
发布
最热评论 刷新
0